«فاروس»: توصية محايدة لوصول السهم إلى مستهدف 3 جنيهات
«النعيم»: رفع السعر المستهدف حتى 4.46 جنيه بدعم الأرباح المستقبلية لـ«المصرية للتكرير»
تتفاوض شركة «القلعة» مع الحكومة الجزائرية لإعادة بيع حصتها فى شركة «زهانة للأسمنت» فى مفاوضات قد تستغرق عاماً، ضمن خطة الشركة للتركيز على محفظة استثماراتها الرئيسية والخروج من الشركات الخاسرة، لتقليل عبء الديون والخسائر من على كاهل قوائمها المجمعة، والبحث عن بدائل تمويلية لرفع حصتها فى «المصرية للتكرير»، وفقاً لمؤتمر تليفونى مع أبحاث بنك استثمار «فاروس القابضة».
وتبلغ حصة «القلعة» فى زهانة للأسمنت الجزائرية 35% بقيمة دفترية تبلغ 448.46 مليون جنيه، بنهاية ديسمبر 2017، من إجمالى استثمارات فى شركات شقيقة بصافى 999.98 مليون جنيه.
وابتلعت خسائر الشركات التابعة إيرادات الشركة البالغة 9.3 مليار جنيه بنهاية 2017، لترتفع الخسائر المجمعة للشركة لتصل إلى 5.9 مليار جنيه بنهاية 2017، مقابل 5.6 مليار جنيه خسائر فى 2016.
قال كريم عزت، المحلل المالى لدى بحوث «فاروس»، إنَّ الشركة تستهدف أن تحافظ على ملكية 40- 45% من شركاتها التابعة الحالية، وستبدأ فى طرح باقى الحصص فى سوق الأوراق المالية من خلال سلسلة طروحات عامة، من المتوقع بدؤها فى النصف الثانى من 2019، وفق مؤتمر تليفونى مع الشركة.
وقال على عفيفى، المحلل المالى لدى بحوث «بلتون»، إنَّ الحاجة باتت ملحة للشركة إلى تخفيض قيمة الديون نتيجة شركاتها التابعة الكثيرة، حيث بلغ إجمالى القروض طويلة الأجل 35.6 مليار جنيه بنهاية العام المالى 2017.
وخفضت «فاروس» التوصية على السهم إلى محايدة، نتيجة وصول السهم إلى النقطة المستهدفة بنهاية عام 2018، عند 3.00 جنيهات، بالإضافة إلى تأجيل بدء عمليات تشغيل شركة المصرية للتكرير إلى ربع آخر.
أضاف «عزت»، أن المصرية للتكرير ستبدأ عملياتها التشغيلية التجارية بداية الربع الثانى من 2019، بدلاً من الربع الأول 2019، بمعدل استخدام سيبلغ 90% فى 2019، موضحاً أنه من الممكن أن تنخفض القيمة العادلة بمقدار 0.05 للسهم حال تم تخفيض النسبة إلى 75%.
وتنوى شركة القلعة القابضة زيادة حصتها فى مشروع الشركة المصرية للتكرير لتصل إلى من 21- 22%، وتدرس بدائل الاقتراض، عبر زيادة الملكية غير المباشرة فى الشركة من خلال الاكتتاب أو الاستحواذ على أسهم إضافية فى شركةOrient Investment Properties LTD التابعة لها أو كلاهما.
وباعت «القلعة» حصتها فى «بنيان» بقيمة 162 مليون جنيه بداية الشهر الحالى، وقامت شركة «Everys Holding Limited» التابعة بـ«القلعة» منتصف مايو الماضى ببيع كامل حصتها من أسهم الشركة العربية للخدمات والتجارة لشركة «Arabian Holding» مقابل سداد المشترى جانباً من التزامات الشركة المباعة.
ورفعت بحوث «النعيم» من سعرها المستهدف للشركة من 1.91 جنيه للسهم حتى 4.46 جنيه لاحتساب التدفقات النقدية الناتجة عن الأرباح المستقبلية لمشروع الشركة المصرية للتكرير، بتدفقات متوقعة على مدار 10 أعوام قادمة.
