عادل: “فيون” لديها الرغبة فى الاستحواذ والمتغيرات الاقتصادية قد تؤجل القرار للعام المقبل
فاروس: زيادة رأس المال أبرز الخيارات ونقص السيولة قد تحول دون اكتمالها
أفصحت جلوبال تليكوم القابضة عن التقييمات التى أرسلها المستشاران الماليان المستقلان، فينكورب ولازارد، فيما يتعلق بالعرض المقدم من شركة فيون للاستحواذ على أصول الأولى فى باكستان وبنجلاديش، إلا أن فيون سحبت عرضها الأربعاء الماضى، لتعود الأمور إلى نقطة الصفر.
وحددت فينكورب، القيمة العادلة لأصول “باكستان” بين 2.594 مليون دولار و3.319 مليون دولار، ووفقًا إلى لازارد، يمتد التقييم من 2.097 مليون دولار إلى 3.253 مليون دولار، واستخدم المستشارون الماليون سعر صرف الروبية الباكستانية مقابل الدولار الأمريكى بنهاية يونيو 2018، يبلغ 122 روبية / الدولار، بينما أغلق سعر الصرف يوم الجمعة الماضى عند 135 روبية لكل دولار.
قال أحمد عادل محلل أول قطاع الاتصالات بشركة “بلتون المالية” إن التقييم لم يكن مفاجئ، حيث بلغ نحو 2.55 مليار دولار فى المتوسط، متماشياً مع تقديرات “بلتون” عند 2.4 مليار دولار، إلا أن طريقة السداد كانت العقبة الوحيدة فى العرض والذى تم سحبه الأسبوع الماضى، ليضع “جلوبال تليكوم” أمام سيناريوهان، أحدهما زيادة رأس المال لسداد الالتزامات التمويلية البالغة 500 مليون دولار حتى نهاية النصف الأول من 2019 بحد أقصى، أو دخول مساندة “فيون” لشركتها التابعة بقرض مساند.
وأوضح عادل، أن العروض المتتالية من جانب “فيون” على “جلوبال تليكوم” تؤكد اهتمام كبير بضم أصول الأخيرة بشكل مباشر، وقد يسفر عن عرض جديد، إلا أنه لن يكون قبل النصف الثانى من العام المقبل.
تابع، أن التقييم الذى حدده المستشار المالى المستقل لأصول باكستان وبنجلاديش عند سعر صرف للعملة المحلية يعادل 122 روبية / دولار، يؤكد ضرورة مراجعة التقييم بعد المشاكل الاقتصاد الحالية التى تواجهها باكستان وتراجع سعر صرف عملتها إلى 135 روبية / دولار، وبالتالى دفع “فيون” لسحب عرضها لترقب جدوى الاستثمار فى أصول جلوبال.
أضاف عادل، أن السيولة المتاحة فى شركة “فيون” بعد بيع شركتها التابعة فى إيطاليا بقيمة 2.5 مليار يورو يدعم موقف السيولة بالشركة ويرجع بتقديم عرض جديد، إلا أنه لن يكون على المديين القصير والمتوسط.
ولم يحدد عادل تقييماً جديداً لسهم “جلوبال تليكوم”، والذى من المنتظر أن يتفاعل مع المستجدات الجديدة وقرارات إدارة الشركة والتي ألمحت إلى إمكانية زيادة رأس المال.
من جانبها، أصدرت بحوث “فاروس القابضة” تقييماً محايداً للسهم وبقيمة عادلة 5.92 جنيه لسهم “جلوبال تليكوم”.
وأشارت “فاروس” إلى مراجعة مجلس إدارة “جلوبال تليكوم” إلى خياراته التمويلية البديلة، بما في ذلك احتمالية اكتتاب زيادة رأس المال، وتعتقد “فاروس”، أن تكون أقل الخيارات قبولاً لدى المساهمين، نظراً للتأثير السلبى على آراء السوق وتوجهاته، وقلة السيولة فى السوق، فضلاً عن مرور مساهمى جلوبال تليكوم القابضة بموجة اضطرابات سلبية في السوق بدءاً من عرض فيون الذى كان أقل من التقييم المجمع عليه وإلغاء بيع أبراج باكستان التى منعت دخول تدفقات نقدية بمبلغ قيمته 940 مليون دولار.
أضافت أنه حال اكتتبت فيون فى عملية زيادة رأس المال لرفع حصتها، ستنخفض قاعدة ملكية الأقلية بعد زيادة رأس المال.
وترى “فاروس”، أن آراء السوق وتوجهاته تدعم أداء تحفز حاليًا من أداء سعر السهم، والذى صعد بنحو 5.4% خلال تعاملات أمس إلى مستوى 2.84 جنيه.
