قالت وحدة بحوث فاروس لتداول الأوراق المالية، إن ارتفاع مبيعات شركة سيدى كرير للبتروكيماويات بمعدل 46% على أساس ربع سنوى بدعم من ارتفاع معدلات إنتاج الإيثيلين لتصل إلى 78%، مقارنة بـ51% فى الربع الثالث.
فضلاً عن ارتفاع أحجام المباعة بنسبة 32% على أساس ربع سنوى، بالإضافة إلى ارتفاع متوسط أسعار البولي إيثيلين المجمع ليبلغ 9,1 الالاف جنيه لكل طن مقارنة مع 7 الالاف جنيه في الربع الثالث.
و حققت أسعار البولي إيثيلين (HDPE) مستويات إيجابية خلال الربع، وبلغ متوسط سعر الطن 1,040 دولار مقارنة مع 908 دولار في الربع الثالث، وفقًا لـ”فاروس”.
وعزت فاروس، انخفاض المبيعات بنسبة 30% لتصل إلى 3,467 مليون جنيه، مقارنة مع تقديراتنا البالغة 3,230 مليون جنيه إلى الانخفاض السنوي في المقام الأول إلى انخفاض أحجام الإيثيلين والبولي إيثيلين في التسعة أشهر الأولى من العام لضعف معدلات الاستخدام، وهو ما أرجعته الشركة إلى نقص توريدات مواد اللقيم مما أدى إلى انخفاض الأحجام المباعة (الإيثيلين والبولي إيثيلين) بنسبة 13% سنويًا.
والسبب الثانى إلى التراجع العنيف الذي شهدته أسواق السلع الأساسية بسبب جائحة كورونا.
و بلغ مجمل أرباح الربع 131 مليون جنيه، ونسبة الهامش 12.5% لتسجل تحولاً إيجابيًا، مقارنة مع مجمل خسائر بقيمة 4 مليون جنيه في الربع الثالث الذي لم يشعرنا بالتأثير الإيجابي لتعافي الأسعار ومعدلات التشغيل، وفقًا لـ”فاروس”.
وامتد أثر مجمل الأرباح القوي إلى أرباح الشركة قبل الفائدة والضريبة والإهلاك والاستهلاك، حيث وصلت إلى 74 مليون جنيه، بنسبة هامش تصل إلى 7.1%، في حين أن الأرباح قبل الفائدة والضريبة بلغت 54 مليون جنيه بنسبة هامش 5.1%.
على أساس سنوي، تراجع صافي الأرباح بنسبة 95% إلى 26 مليون جنيه، ولكن علينا أن ننتبه أن الشركة عكست مخصصات في الربع الرابع بقيمة 51 مليون جنيه. وما لم تقدم الشركة على هذا الإجراء، لسجلت صافي خسارة سنوية بقيمة 25 مليون جنيه. يعني هذا المشهد أن احتمالية تسجيل خسائر ماتزال قائمة إذا لم تعد الأسعار والأحجام إلى مستوياتهما الطبيعية.
نُبقي على توصيتنا المحايدة، واستمرار التعافي مرهون باستقرار معدلات التشغيل وتعافي حركة الأسعار
بعدما أعلنت الشركة عن إمكانية استيراد مواد اللقيم لعدم انتظام التوريدات من شركة جاسكو، نعتقد أن الشركة ستتعامل وفقًا لأسعار السوق العالمي لاستيراد الإيثان، مقارنة مع 6.0 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية تدفعها الشركة حاليًا إلى جاسكو، وهو ما قد يعود بالإيجاب على هوامش سيدي كرير. لم يتضح بعد إذا كانت الشركة ستعتمد على الإيثان فقط كبديل لخليط الإيثان والبروبان، ولم يتضح أيضًا بعد مقدار المصروفات اللازمة لتغير أسلوب الإنتاج. لحين اتضاح الأمور والتوصل لاتفاق، ستظل الشركة عرضة لنقص في عمليات التوريد من الشركة المتعاقد معها أو للصدمات السعرية المحتملة أو لكلا الأمرين. يتداول السهم حاليًا عند مضاعف ربحية مقداره 13.5 مرة لعام 2021.
