النحاس واحد من أكثر المعادن انتشاراً في العالم، ويُستخدم في كل شيء يعمل بالكهرباء تقريباً: الهواتف الذكية والثلاجات والسيارات الكهربائية وشبكات الطاقة وغير ذلك الكثير.
كما أنه مادة حيوية للتكنولوجيا الخضراء التي يمكن أن تقلل من الانبعاثات الكربونية العالمية، فضلاً عن مراكز البيانات التي تقع في قلب طفرة الذكاء الاصطناعي.
لكن مع تزايد الطلب على النحاس، لا يمكن ضمان توفر الإمدادات الكافية، في ضوء توقف الإنتاج عدة مرات خلال الأشهر الأخيرة والصعوبات في بناء مناجم جديدة وتوسيع العمليات القائمة.
بالإضافة إلى ذلك، أدت المخاوف المستمرة من احتمال فرض الرئيس دونالد ترمب تعريفات جمركية على المنتجات المكررة إلى تراكم المخزونات في الولايات المتحدة، وبالتالي استنزاف المخزونات في أماكن أخرى. نتج عن ذلك، إلى جانب استمرار تأثير تعطّل المناجم الممتد من تشيلي إلى إندونيسيا، ارتفاع أسعار النحاس إلى مستويات قياسية جديدة.
وقد تجاوزت أسعار النحاس 13 ألف دولار للطن في بورصة لندن للمعادن.
1- ما الذي يدفع الطلب على النحاس؟
تأثرت توقعات نمو الطلب على النحاس في المدى القريب بضعفه في الصين، أكبر مستهلك للمعدن الأحمر في العالم.
تعاني سوق العقارات الصينية من ركود مستمر منذ سنوات، مما قلل الحاجة إلى مستلزمات السباكة والأسلاك المصنوعة من النحاس، في حين ظل الإنفاق الاستهلاكي ضعيفاً، مما أثر في الطلب على السلع النهائية مثل الأجهزة الإلكترونية. ومع ذلك، من المتوقع أن يستمر الزخم القوي للطلب العالمي على النحاس على المدى الطويل.
تقدّر “بلومبرج إن إي إف” (BloombergNEF) أن استهلاك النحاس قد يرتفع بأكثر من الثلث بحلول عام 2035، حسب السيناريو الأساسي.
تشمل دوافع هذا الاتجاه التحول المستمر إلى مصادر الطاقة النظيفة مثل الألواح الشمسية وتوربينات الرياح، وزيادة استخدام السيارات الكهربائية، وتوسيع شبكات الطاقة.
السيارات الكهربائية قد تحتاج لأكثر من ثلاثة أضعاف كمية النحاس التي تحتاجها نظيراتها التي تعمل بالبنزين أو الديزل، حسب “جمعية تطوير النحاس” (Copper Development Association).
كما أن التوسع في إنشاء مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي لا يزال في بدايته. النحاس مكون حيوي في الخوادم وأنظمة التبريد وتوصيلات الطاقة والعديد من المكونات الاحتياطية المصممة لتقليل زمن الأعطال.
مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي أكثر كثافة واستهلاكاً للطاقة مقارنة بالمرافق التقليدية، ويمكن أن تستخدم أربعة أضعاف كمية النحاس، بحسب “تي كيو 29” (TCu29)، التي توفر الرموز الرقمية المدعومة بالنحاس.
2- هل ستكفي إمدادات النحاس لتلبية الطلب؟
تتوقع “بلومبرج إن إي إف” أن تشهد سوق النحاس عجزاً في المعروض خلال العقد القادم، وقد يحدث ذلك قريباً، ربما في العام الجاري.
ثِقَل الصين في هذه الصناعة الاستراتيجية أثار قلق الولايات المتحدة وحلفائها، وهم يسعون الآن لتأمين المزيد من المعادن الحيوية ومعالجتها محلياً أو في دول صديقة.
وبقدر ما شكل النفط ملامح الجغرافيا السياسية في القرن الماضي، تصبح القدرة على الوصول للنحاس ضرورة اقتصادية في هذا القرن.
4- كيف أثرت التعريفات الجمركية الأمريكية على سوق النحاس؟
تأثرت تدفقات تجارة النحاس بشكل كبير منذ أن أعلن ترمب في فبراير 2025 عن خطة لفرض تعريفات جمركية على المعدن في محاولة لتعزيز المعروض المحلي في الولايات المتحدة. وعلى نحو غير متوقع، أعفى ترمب النحاس المكرر من التعريفات، مكتفياً بفرض رسوم بنسبة 50% على المنتجات نصف المصنعة مثل الأنابيب والأسلاك، وكذلك ما يُعرف بالمنتجات المشتقة مثل المكونات الكهربائية، اعتباراً من أغسطس.
لكن ترامب قال إنه سيعيد النظر في القرار خلال النصف الثاني من هذا العام.
أدت المخاوف من فرض تعريفات جمركية وشيكة على النحاس الخام إلى رفع أسعار العقود المستقبلية ببورصة “كومكس” في نيويورك مرة أخرى فوق أسعار البورصات العالمية الأخرى، مما أعاد إحياء فجوة الأسعار المربحة التي استغلها المتعاملون في عام 2025.
ومع اندفاع المتداولين للاستفادة من الفارق السعري، وصلت كميات ضخمة من النحاس إلى السوق الأميركية. في أوائل يناير، كانت مخزونات بورصة كومكس أعلى بخمس مرات مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.
