تراجعت السندات العالمية، ما دفع العوائد إلى أعلى مستوياتها في عدة عقود، إذ عزز القلق بشأن تسارع التضخم الرهانات على رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا الشهر. وارتفع النفط مع تصاعد التوترات الجيوسياسية.
وارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات ثلاث نقاط أساس إلى 4.78%، وهو أعلى مستوى منذ يناير 2025. وصعد عائد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات خمس نقاط أساس إلى 2.99%، وهو أعلى مستوى في ثلاثة عقود، بينما بلغ نظيره الأسترالي أعلى مستوى منذ 2011.
وقفزت عوائد السندات مع زيادة المتداولين احتمالات رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر إلى 74%، وفقاً لبيانات جمعتها “بلومبرج” استناداً إلى عقود المبادلة. وكانت الأسواق تسعّر الاحتمال عند 34% فقط في اليوم السابق لحديث رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش عن كبح التضخم في جاكسون هول يوم الجمعة.
خام “برنت” ارتفع أيضاً 0.7% إلى نحو 91.10 دولار للبرميل وسط تجدد القتال في الشرق الأوسط. وتبادلت الولايات المتحدة وإيران الضربات للمرة الأولى منذ نحو شهر، إذ ضربت القوات الأميركية جزيرة في مضيق هرمز، وردت طهران بشن هجمات على الإمارات والأردن.
الأسهم تقاوم ضغوط النفط والعوائد
في حين ترتفع عوائد السندات والنفط، كان انتقال الأثر إلى سوق الأسهم الأوسع محدوداً. وارتفع مؤشر “إم إس سي آي” لأسهم آسيا والمحيط الهادئ 0.1%، بقيادة الأسهم التايوانية. وقفزت أسهم “ميديا تك” (MediaTek Inc) بنسبة 9.9% في تداولات تايبيه بعدما قالت “إنفيديا” إنها تستثمر 3.5 مليار دولار في شركة صناعة الرقائق.
ويطالب المستثمرون بعائدات أكبر مقابل الاحتفاظ بالسندات بعد سنوات من الإنفاق الحكومي الضخم والتضخم المستمر والارتفاع الكبير في اقتراض الشركات لتمويل التوسع في الذكاء الاصطناعي. وسلط موقف وارش المتشدد تجاه ضغوط الأسعار مزيداً من الضوء على تقرير الوظائف الأمريكي هذا الأسبوع، بالنظر إلى تأثيره المحتمل في توقعات أسعار الفائدة.
وقالت إيدانا أبيو، مديرة محفظة وكبيرة محللي الأبحاث لدى “فيرست إيغل إنفستمنتس” (First Eagle Investments)، في مقابلة مع تلفزيون “بلومبرج” إن “المستثمرين بدأوا بإعادة تقييم المستوى الذي تبدو عليه أسعار الفائدة المحايدة، وكان هناك ارتفاع تدريجي فيها”.
وأضافت: “هناك خلل واضح بين العرض والطلب في سوق الدخل الثابت. هناك وفرة في المعروض من قطاع الشركات الأمريكية، وتوقعات بزيادة أكبر بكثير مرتبطة بالشركات العملاقة”.
ضغوط عالمية تدفع عوائد السندات إلى مستويات مرتفعة
قال مارك كرانفيلد، استراتيجي “ماركتس لايف” لدى “بلومبرج”، إن “متداولي أدوات الدخل الثابت في مجموعة العشر يولون اهتماماً أكبر للسندات الحكومية اليابانية، فيما أصبحت السندات الأسترالية تستمد اتجاهها بصورة متزايدة من الدين الياباني بقدر ما تستمده من سندات الخزانة الأميركية”.
وأضاف أن الخلفية قصيرة الأجل “سامة”، في ظل “اجتماع تضخم عنيد مع عجز مالي واسع في الولايات المتحدة واليابان والمملكة المتحدة وفرنسا”.
وانخفضت أسهم “شي إن جلوبال هولدينجز” (Shein Global Holdings Ltd) بما يصل إلى 10% في هونج كونج بعدما جمعت 13.6 مليار دولار هونج كونجي (1.7 مليار دولار) في طرح عام أولي.
ويراقب المتداولون الين عن كثب أيضاً، إذ جرى تداول العملة قرب 160 يناً مقابل الدولار، ما يزيد خطر تدخل السلطات في السوق مجدداً لإبطاء تراجعها. وتخلى الين عن أكثر من نصف المكاسب التي حققها خلال موجة تدخل قياسية بدأت في أواخر يوليو.
بيسنت يدفع اليابان نحو مزيد من رفع الفائدة
في سياق منفصل، أبلغ وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما ومحافظ بنك اليابان كازو أويدا بأن هناك حاجة إلى مزيد من زيادات أسعار الفائدة، وفقاً لما أفادت به هيئة الإذاعة والتلفزيون اليابانية “إن إتش كيه” (NHK)، نقلاً عن مقابلة مع مسؤول أميركي.
وظلت السندات في بؤرة الاهتمام. فمنذ 2006 لم تبقَ عوائد سندات الخزانة الأمريكية الأطول أجلاً عند هذه المستويات المرتفعة طوال هذه المدة، مع توقع أن يبقي عجز ضخم في الميزانية وموجة أخرى من إصدارات الشركات واجتماع قد يكون حاسماً للاحتياطي الفيدرالي، المستثمرين في حالة حذر خلال الأسابيع المقبلة.
وبلغ عائد السندات لأجل 30 عاماً 5.34% في منتصف أغسطس، وهو أعلى مستوى منذ 2007 وعلى بعد 10 نقاط أساس فقط من أعلى مستوى في 22 عاماً. وحتى يوم الاثنين، أغلق العائد فوق 5% في 55 يوماً منذ بداية يناير، وهو أكبر عدد من الإغلاقات فوق هذا المستوى في أي عام منذ 2006، وفقاً لبيانات جمعتها “بلومبرج”. وبلغ العائد 5.27% اليوم الثلاثاء.
وقال كريس لاركن من “إي تريد” التابعة لـ”مورجان ستانلي” (Morgan Stanley): “مع متابعة المتداولين للتقلبات الجيوسياسية، فضلاً عن التقلبات الموسمية المحتملة، سيكون من المثير للاهتمام معرفة أي دافع للسوق من الأسبوع الماضي قد يمتد إلى هذا الأسبوع”.
وأضاف: “قد تُفسر بيانات سوق العمل الأقوى من المتوقع باعتبارها أخباراً سيئة للسوق، لأنها قد تعزز توقعات رفع أسعار الفائدة”.
