قالت شركة بلتون فى مذكرة بحثية انه بعد ثلاثة سنوات مليئة بالتحديات نظراً للاضطرابات السياسية التي واجهت الاسواق الرئيسية التي تعمل بها شركة السويدي والتي جاءت مباشرة بعد ان قامت المجموعة بعمليات توسعية على نطاق كبير، بدأت اخيراً آفاق الشركة في التحسن. قامت ادارة الشركة باتخاذ بعض القرارات الصارمة والتي امتدت إلى اغلاق بعض المصانع وتخفيض قيم بعض الاصول وتغيير سياسة المبيعات والائتمان في بعض الاسواق والتي ادى إلى تحسن دفاتر الشركة وبالتالي تقليل المخاطر. وبالتالي غيرنا نظرتنا للشركة إلى الايجابية إذ نرى ان تحسن الطلب وتراجع اسعار المواد الخام جنباً إلى جنب مع اتجاه السوق المصري للتعافي والذي سيكون له اثر ايجابي على المجموعة. نرى ان مجموعة السويدي في مركز جيد في جميع قطاعاتها وتنوعها الجغرافي للاستفادة من الإمكانات القوية لسوق الكابلات في منطقة الشرق الاوسط، والخطط التمهيدية للعدادات الذكية في اوروبا، وقطاع الطاقة ذو فرص للنمو الواعدة في افريقيا. كما نرى ان الخفض الاخير لدعم الطاقة كمحفز مباشر لاعمال المقاولات وقطاع طاقة الرياح الخاص بالمجموعة، إلى جانب دعم بقية قطاعات عمل الشركة بصورة غير مباشرة. ومن الجدير بالذكر ان مصانع المجموعة لا تعمل بكامل طاقتها وبالتالي تمتلك الشركة امكانات نمو قوية باستخدام الحد الادنى من الانفاق الاستهلاكي.
وتوقعت ان تشهد شركة السويدي انتعاشه قوية بدعم من استمرار الطلب المرتفع في السوق السعودي والذي بدأ في 2013 نتيجة الانفاق القوي على البنية التحتية، إضافة إلى استمرار الجزائر في ان تكون احد افضل الاسواق بالنسبة للمجموعة من حيث حجم المبيعات وربحية الطن، وعمل مصنع الشركة في قطر عند معدلات التشغيل الكامل، وبوادر تعافي السوق المصري والاسواق الاوروبية. شهد العام المالي 2013 نمو في مجمل ربحية الطن لقطاع الكابلات بنسبة 32% مقارنة بالع ام السابق، ليحقق الربع الاول من 2014 المزيد من النمو بنسبة 15% مع النمو القوي للمبيعات، وبناءً عليه نتوقع ان تحقق المجموعة مجمل ربحية للطن عند 7000 جنيه بمعدل نمو 15% في حجم المبيعات.
تمكنت المجموعة من العمل على تحسين رأس المال العامل لديها بشكل كبير خلال الربع الاول من 2014 بعد ان وصل إلى اعلى معدلاته العام الماضي، تمكنت الشركة من تحقيق ذلك من خلال خفض مستويات المخزون وتحسين ادارة الحسابات الدائنة والمدينة. نتوقع ان تتمكن ادارة الشركة من تخفيض دورة تحويل النقد إلى 130 يوم بدلاً من 145 يوم المحققة خلال العام المالي 2013 بدعم من 1) تراجع اسعار النحاس، 2) تحسن البيئة التشغيلية في الاسواق الرئيسية، 3) تبني استراتيجية بيع انتقائية.
نرى انه من خلال شركة ايسكريمكو المملوكة بالكامل لمجموعة السويدي والتي تعتبر احد الشركات الرائدة في الاسواق الاوروبية، ستتمكن المجموعة من الاستفادة من الخطط التمهيدية للعدادات الذكية في اوروبا ودول مجلس التعاون الخليجي. تبنت دول الاتحاد الاوروبي خطة 20/20/20 والتي تستهدف إنه بحلول عام 2020 سيكون 80% من المنازل في اوروبا تستخدم العدادات الذكية. فبنهاية عام 2013 قامت 16 دولة اوروبية بتطوير خطط لإدخال العدادات الذكية بشكل كامل.
ترى بلتون ان خفض دعم الطاقة المعلن سيشجع القطاع الخاص على الاستثمار في القطاع، وخاصة ان دعم الطاقة سيتم تخفيضه بصورة تدريجية على مدار خمسة سنوات لتصل اسعار الكهرباء إلى مستويات السوق الحر ليجعل استثمار القطاع الخاص ذو جدوى ليمكنهم من بناء وامتلاك وادارة محطات الطاقة الحرارية ومصادر الطاقة المتجددة مثل مزارع الرياح ومحطات الطاقة الشمسية.
تم تقييم سهم السويدي إلكتريك عند 46.40 جنيه بنسبة صعود 38.6% عن سعر اغلاق الاربعاء 9 يوليو 2014 ونوصي بالشراء. وفقاً لتقييماتنا لأرباح 2015 فإن سهم السويدي يتداول بمضاعف ربحية 10.4 مرة، ومضاعف قيمة المنشأة للربحية قبل خصم الاهلاك والاستهلاك والفوائد والضرائب عند 6.5 مرة ومضاعف قيمة دفترية 1.3 مرة، ونرى ان مضاعفات الشركة جذابة نظراً إلى معدلات نمو الارباح القوية المتوقعة، والاحتياجات المنخفضة للانفاق الرأسمالي، وهيكل المخاطر المواتي وذلك بعض التخلص من الاصول الخاسرة ذات المخاطر المرتفعة.
