“برايم” ترصد فرص وتحديات شركات الأسمنت المدرجة فى البورصة
“جنوب الوادي” و”السويس” أقل الشركات فى مضاعف القيمة الدفترية
“أسمنت قنا” تنفرد بتحقيق الأرباح الرأسمالية بنسبة 19% منذ بداية العام بأقل مضاعف ربحية 8.4 مرة
رصدت دراسة حديثة لشركة “برايم القابضة” أبرز الفرص والتحديات التى تواجه قطاع الأسمنت فى مصر، من خلال مؤشرات مالية للشركات المقيدة منذ بداية العام الحالي، والتى أوضحت أن شركة “مصر للأسمنت قنا” هى الرابح الوحيد بين الشركات المدرجة بالبورصة من حيث العوائد الرأسمالية بربح 20%، كما أنها الأقل فى مضاعفات ربحية شركات الاسمنت المقيدة فى البورصة بواقع 8.4 مرة، وحلت شركة “مصر بني سويف للأسمنت” ثانية بمضاعف ربحية 11.1 مرة، بينما كانت أغلى الشركات من حيث مضاعف ربحية 944.6 مرة لشركة الإسكندرية للأسمنت.
وأكدت “برايم” أن مضاعف الربحية كلما قل عن عشرة كان سعر السهم آمناً للشراء، حيث إن مضاعف الربحية هو ناتج قسم سعر السوق على ربحية السهم، ومن ثم انخفاضه يعنى زيادة الربحية وانخفاض سعر الشراء، أمّا ارتفاعه لقيم كبيرة يعني ارتفاع السعر السوقي للسهم مقارنة بربحيته.
وقياسأ على أحد المؤشرات المالية الأخرى، مؤشر مضاعف القيمة الدفترية للسهم، فإن سهم “جنوب الوادي للأسمنت” هو الأقل مسجلاً 0.6 مرة، يليه سهم “أسمنت سيناء” بـ1.3 مرة، فيما جاءت شركة “العربية للأسمنت” صاحبة أعلى مضاعف قيمة دفترية بـ3.9 مرة، وحلت شركتا “إسكندرية للأسمنت” و”مصر للأسمنت قنا” فى المرتبة الثانية بمضاعف 3.6 مرة.
وقالت مذكرة بحثية لشركة “برايم القابضة”، إن متوسط أسعار طن الأسمنت منذ بداية العام بلغ 583 جنيهاً، ولفتت إلى أن المستويات السعرية للأسمنت خلال العام الحالي كانت متباينة للغاية، حيث تأثرت بثلاث مراحل، الأولى فى المطالب التى وجهت للحكومة لوضع حدود لارتفاع أسعار الأسمنت، ما دفع كبار منتجي الأسمنت فى مصر إلى الاتجاه صوب خفض الأسعار، وشكّل شهري يناير وفبراير أبرز ملامح المرحلة الأولي التى لعبت فيها أيضاً تقلبات أسعار الطقس دور المحرك الرئيسي فى عمليات نقل الأسمنت ما أضعف من الطلب.
أما المرحلة الثانية، فشهدت تعافياً لأسعار الأسمنت، إثر توقف خط إنتاج بشركة السويس للأسمنت خلال الفترة بين 8 مارس إلى 5 أبريل من العام الحالي، ما ساهم فى انخفاض العرض ومن ثم ارتفاع نسبي فى الأسعار.
وكان التباين أبرز ملامح المرحلة الثالثة خلال 2015، فبعد عودة خط إنتاج السويس للأسمنت للعمل تراجعت الأسعار حتى نهاية أبريل الماضي، إلا أن النصف الأول من شهر مايو الماضي شهد نمواً كبيراً فى الأسعار.
وتراجعت أسعار الأسمنت مرة أخري لظروف موسمية تمثلت فى شهر رمضان خلال يونيه، ومن أغسطس المنتهي تشهد الأسعار تراجعاً إثر زيادة المعروض وانخفاض الطلب.
وتراوح سعر طن الأسمنت منذ 27 أكتوبر الحالي حتي أمس الأول، بين 520 جنيهاً للطن و542.5 جنيهاً فى 2 نوفمبر الحالي.
ومضاعف القيمة الدفترية، هو نسبة القيمة السوقية إلى قيمة الشركة الدفترية، وكلما كان الرقم أقل من 1 صحيح يعني أن السعر السوقي للسهم يعكس قيمة حقيقة لأصول موجودة بالشركة، أمّا ارتفاعه فيعني أن السعر السوقي المدفوع فى السهم لا يستند إلى أصول فى الشركة قدر استناده على ارتفاعات سوقية.
