جنينه : رفض العرض خطوة ايجابية تحدد حد ادني وترفع السقف امام السهم للصعود
1.395 مليار جنيه خسائر الشركة المجمعه في الربع الاول بسبب نتائج الاعمال المستقله للشركة
اوصت شركة “اوراسكوم تليكوم” القابضة مساهميها برفض عرض الشراء المقدم من شركة “باسكندال” القبرصية لشراء 100% من اسهم الشركة بسعر 0.7 دولار للسهم ما يعادل 3.5 دولار لشهادة الايداع , بعد تقييم شركة “اتش سي” للاوراق المالية المستشار المالي المستقل للصفقة عند 0.86 دولار للسهم ما يعادل 4.31 دولار لشهادة الايداع بما يزيد بنسبة 18.7% عن قيمة العرض .
وقد قام المستشار المالي بتقييم الصفقة بطريقة مجموع الاجزاء لانشطة اوراسكوم تليكوم القابضة للوصول للقيمة العادلة للسهم , بالاضافة الي اسلوب مضاعف قيمة المنشأة للربح قبل الفوائد والضرائب (EV/ EBITDA) للشركات المثيلة المتداولة وللصفقات السابقة فضلاً عن قيام “اتش سي” باستبعاد قيمة التوصل لحل بشأن أزمة “جيزي” مع الحكومة الجزائرية والتي من المتوقع ان ترفع القيمة العادلة الي 1.26 دولار ما يعادل 5.51 دولار أمريكي لكل شهادة , ما يعني ان سعر العرض يقل بنسبة 36.5% عن القيمة العادلة للسهم .
وتوقع هاني جنينه رئيس قسم البحوث بشركة فاروس لتداول الاوراق المالية أن يتحرر سعر السهم بعد تقييم المستشار المالي مع الاحتفاظ بحد أدني لا يمكن الهبوط تحته , وحدده بسعر عرض الشراء او المنطقة القريبة منه لحين انتهاء فترة العرض .
وجدير بالذكر ان عرض الشراء سينتهي بنهاية جلسة 27 مايو الحالي , كما ان الفترة منذ بداية العرض حتي الان لم تشهد تحويل اي شهادة ايداع الي اسهم مصرية لقبول العرض طبقاً للشروط التي وضعتها الهيئة , بتحويل شهادات الايداع الراغبة في العرض الي اسهم محلية وان يكون الدفع بالجنيه المصري طبقاً للسعر المعلن من البنك المركزي قبل انتهاء مدة العرض بيومين عمل .
و حدد جنينه السعر العادل للسهم عند مستوي 6 جنيه طبقاً لأخر تقييم لفاروس معتمداً علي طريقة مضاعف قيمة المنشأة للربح قبل الفوائد والضرائب (EV/ EBITDA) , مستبعداً قيمة الغرامة علي الشركة والبالغة 1.26 مليار دولار .
وكان المستشار المالي المستقل قد افترض 3 سيناريوهات , كان اولها ان تستغل الحكومة الجزائرية قوة موقفها التفاوضي , حيث انها بلد النشاط ولها اليد الطولي مما سيجعلها تنهي الصفقة بسعر اقل من القيمة العادلة لسهم “جيزي” إلا ان القيمة لن تقل قليلاً نظراً لقوة موقف الشركة .
وكان ثاني السيناريوهات المتعلق بقيمة الغرامة المفروضة علي الشركة والبالغة 1.26 مليار دولار , وقد قامت “اتش سي” بالتعامل معها علي انها مديونية واجبة الخصم والذي يمثل 0.24 دولار للسهم الواحد , فيما كان السيناريو الاخير عدم توصل الطرفين لحل نهائي مما يترتب عليه بقاء الوضع كما هو ويزيد من الاثر السلبي علي نشاط الشركة في الجزائر لعدم قدرة الشركة علي ضخ استثمارات رأسمالية لتوسعة بنيتها التحيتية وزيادة عدد عملائها .
وتمثل “جيزي” 51% من حجم اعمال “اوراسكوم تليكوم ” فيما تمثل “موبيلينك” باكستان 32% من حجم اعمال الشركة وتتوزع باقي النسبة علي انشطة الشركة في بنجلاديش و بروندي وافريقيا الوسطي وزيمبابوي وكندا باجمالي 85 مليون عميل حتي 31 ديسمبر 2012.
وقد وافق مجلس ادارة الشركة علي بيع استثمارات الشركة في شركة تليسل جلوب ليميتد لشركة “نيل تليكوم” خلال اجتماعه في 12 مايو الحالي , حيث تم ابرام العقد في 28 مارس 2013 .
وكانت نتائج الاعمال المجمعه للشركة قد أظهرت تحقيق خسائر بلغت 1.395 مليار جنيه خلال الفترة المنتهية في 31 مارس 2013 مقابل 726 مليون جنيه ارباح خلال نفس الفترة من العام الماضي بنسبة تراجع بلغت 292% .
وجائت نتائج الاعمال المجمعه متراجعه بضغط من نتائج اعمال الشركة المستقلة والتي أظهرت تحقيق 1.611 مليار جنيه خسائر خلال الفترة مقابل ارباح 177 مليون جنيه خلال فترة المقارنة وبنسبة تراجع بلغت 1010% .
