حَّدثت شركة سيجما كابيتال لتداول الاوراق المالية القيمة العادلة لسهم شركة إيديتا للصناعات الغذائية لتكون 28.1 جنيه للسهم منخفضة من 36.3 جنيه، وبدّلت الشركة توصيتها من احتفاظ الى بيع وسط انخفاض متوقع 16% من سعر السهم الحالي، وذلك بسبب بيئة التكاليف المرتفعة لرأس المال بمصر عقب تخفيض قيمة الجنيه المصري، الا أنها استمرت فى الاشادة بمركز “إيديتا” المالي، ولكن في بيئة ذات سعر فائدة أقل؛ نظًرا للنسب المتغِّيرة في اتفاقيات القروض لديها.
وفي مارس الماضي، خفَّض البنك المركزي المصري قيمة الجنيه المصري بـ13 % ليصل الدولار إلى 8.85 جنيه، وهي خطوة ضمن سلسلة من الاجراءات المتتالية التي اتخذها “المركزي” للتخفيف من أزمة العملة الاجنبية التي واجهتها البلاد خلال الفترة الماضية. وقد أعقب ذلك ارتفاعاً أكثر من المتوقع في أسعار الفائدة على الايداعات والاقراض لليلة واحدة بـ150 نقطة أساس.
وقالت كاميلا بلبل المحللة المالية فى “سيجما كابيتال”، لقد تم التأكيد على أن “إيديتا” تواجه مخاطر سعر الفائدة، والتي تنبع من أن كل الديون المستحقة لديها نسب متغِّيرة وضعت اولا بالاشارة إلى معدل “الميد كوريدور” للبنك المركزي المصري أو بالاشارة إلى “ليبور”، ومن ثم فإن الارتفاع الاخير في أسعار الفائدة ادي الى إلى ارتفاع تكلفة الدين المرجحة للشركة من 5.2 % إلى 8.8%، وهو ارتفاع بنسبة 70%، ما يضع ضغوًطا على القيمة العادلة للسهم
واضافت عبر الورقة البحثية، أن ارتفاع معدلات إذون وسندات الخزانة قد أثارت أيًضا تضخماً في تكلفة حقوق الملكية من 16.52 % إلى 18.29%، موضحة أن السببين الاخيرين نتج عنهما ارتفاع تكلفة رأس المال والتي تسببت في انخفاض كبير في القيمة العادلة إلى 28.1 جنيه للسهم.
وعددّت ابرز التحديات التى تواجه ايديتا وتتمثل في مزيد من التخفيض في قيمة الجنيه المصري، والذي سوف يؤدي إلى تقليص الهوامش وزيادة النفقات الرأسمالية، علاوة على مزيد من االرتفا في أسعار الفائدة،
