مصادر: 60 يوماً قابلة للتمديد لإجراء الفحص النافى للجهالة
«بسيونى وحناوى» مستشاراً قانونياً.. و«هيرميس» تستعد لتعيين مستشار مالى مستقل للقيمة العادلة
«السويفى»: العرض يقل 15% عن القيمة العادلة للمجموعة
«الشبينى»: الصفقة تعيد تقييم شركات القطاع المالى غير المصرفى
«دوس»: النقدية وأشباهها تبلغ 6.91 مليار جنيه بما يمثل 7.1 جنيه للسهم
للمرة الرابعة فى تاريخها، تتلقى المجموعة المالية هيرميس، عرضاً للاستحواذ على أسهمها، وتزامن معظم العروض مع ظروف غير مواتية للسوق قادت تقييم الشركة لأسعار لا تعبر بشكل موضوعى عن قيمتها العادلة التى حددتها الغالبية العظمى من المحللين وبنوك الاستثمار.
وتلقت المجموعة المالية هيرميس عرضاً من بنك أبوظبى الأول، أكبر بنك فى الإمارات العربية المتحدة، للاستحواذ على حصة أغلبية فى الشركة وبحد أدنى 51%، بسعر مبدئى 19 جنيهاً للسهم الواحد، على أن يتم تحديد السعر النهائى للعرض، عقب الانتهاء من إجراءات الفحص النافى للجهالة.
وطالما نظر المتعاملون فى سوق المال إلى المجموعة المالية (هيرمس) باعتبارها أيقونة القطاع المالى غير المصرفى فى مصر والشرق الأوسط أو درة تاجه.
ويقيم عرض أبوظبى الأول، القيمة السوقية للمجموعة المالية (هيرميس) عند 18.4 مليار جنيه ما يعادل 1.2 مليار دولار.
وأوضحت المصادر، أن بنك أبوظبى الأول اختار «UBS AG» مستشاراً مالياً فى عرض الاستحواذ على المجموعة المالية هيرميس، فيما يلعب مكتب «معتوق بسيونى وحناوى» دور المستشار القانونى، واختارت «هيرميس» مكتب ذوالفقار وشركاه مستشاراً قانونياً.
وفى عام 2012 شرعت هيرميس للدخول فى شراكة استراتيجية مع شركة «كيو إنفست» القطرية والتى تشمل قطاعات الوساطة فى الأوراق المالية، البحوث، إدارة الأصول، خدمات بنوك الاستثمار، والاستثمار فى قطاع البنية الأساسية، وعرضت الشركة القطرية الاستحواذ على كامل أسهم هيرميس، بقيمة 13.5 جنيه للسهم الواحد، وهو ما يعادل حينها 2.2 دولار، فى حين أن القيمة السوقية للشركة وقتها بلغت 5.1 مليار جنيه، لكن الصفقة لم تكتمل وباءت بالفشل. وكان سعر صرف الجنيه مقابل الدولار وقتها 6.04 جنيه.
وحصلت الشركة على عرض عدائى من شركة «بلانيت آى بى»، والتى كانت تمثل تحالفاً من مجموعة مستثمرين خليجيين، يقودهم العضو المنتدب السابق لشركة القلعة، بالإضافة إلى بعض الداعمين الماليين من رجال أعمال مصريين، بهدف ضمان استمرار هيرميس ككيان منفصل مستقل لا يخضع لسيطرة جهة واحدة، وفقاً لما تم الكشف عنه حينها.
وفى سبتمبر 2014، تحالفت شركة بلتون ورجل الأعمال نجيب ساويرس لتقديم عرض استحواذ على 20% من أسهم الشركة بسعر 16 جنيهاً للسهم الواحد، بتقييم كامل للشركة بلغ حينها 2.24 دولار، لكنها لم تصل للحد الأدنى المطلوب لتنفيذ الصفقة.
وللمرة الرابعة، كشفت الهيئة العامة للرقابة المالية عن رغبة بنك أبوظبى الأول فى تقديم عرض شراء إجبارى للاستحواذ على نسبة أغلبية لا تقل عن 51% من أسهم المجموعة المالية هيرميس القابضة المقيدة البورصة المصرية، مقابل سعر 19 جنيهاً للسهم.
وقالت مصادر لـ«البورصة»، إن الفحص النافى للجهالة سيستغرق نحو 60 يوماً، وقد تمتد لـ60 يوماً إضافية، والمجموعة المالية هيرميس تستعد لاختيار مستشار مالى مستقل لتحديد القيمة العادلة، وفقاً لأحكام الباب الثانى عشر من قانون سوق رأس المال.
وسيبدأ «أبوظبى الأول» فى أقرب وقت إجراءات الفحص النافى للجهالة، علماً بأن السعر المبدئى 19 جنيهاً للسهم الواحد، وذلك لحين الانتهاء من إجراءات الفحص النافى للجهالة، وعلى أن يتقرر تقديم عرض الشراء من عدمه فى ضوء ما ستسفر عنه نتيجة الفحص، وكذا استيفاء الإجراءات اللازمة والحصول على الموافقات الداخلية والإدارية ذات الصلة من الجهات المعنية داخل مصر ودولة الإمارات، وفقاً لما ذكره بيان «بنك أبوظبى الأول».
وقالت المجموعة المالية هيرميس، إنَّ مجلس إدارتها يقوم حالياً بدراسة العرض المقدم من بنك أبوظبى الأول للاستحواذ على حصة أغلبية فى الشركة وبحد أدنى 51%.
وقفز سهم المجموعة المالية (هيرميس القابضة) بنسبة 15.95% بعد الكشف عن عرض الاستحواذ على أسهم المجموعة من «بنك أبوظبى الأول»، ليصل إلى مستوى 18.25 جنيه قبل أن يقلص صعوده إلى 8.5% عند 17.21 جنيه.
وقالت رضوى السويفى، رئيس قطاع البحوث فى الأهلى فاروس لتداول الأوراق المالية، إنَّ العرض المقدم على المجموعة المالية هيرميس إيجابى لعدة أسباب، من بينها إنعاش حركة تداول السهم، وتذكرة المستثمرين بالسوق المصرى ومدى انخفاض التقييمات، فضلاً عن إيجابيته للشركات المثيلة مثل «سى آى كابتيال»، و«جى بى كابيتال» التى تتداول بمضاعف ربحية قليل.
وأكدت أن الصفقة تعكس جاذبية السوق المصرى للمؤسسات الخليجية الكبرى خاصة فى ظل التقييمات المنخفضة للشركات، وتقييم السهم يتراوح بين 20 و23 جنيهاً، ما يعنى أن سعر العرض المقدم أقل بنحو 15% عن القيمة العادلة لسهم الشركة.
وتوقعت أن تحقق هيرميس أرباحاً بقيمة 1.3 مليار جنيه فى عام 2021، على أن ترتفع إلى 1.5 مليار جنيه بنهاية 2022.
وتوقع هشام الشبينى، رئيس قسم البحوث بشركة مباشر لتداول الأوراق المالية، أن تتخذ صفقة استحواذ بنك أبوظبى الأول على حصة أغلبية فى شركة المجموعة المالية هيرميس، مسار التفاوض خلال الأيام المقبلة؛ نظراً إلى تدنى السعر، بالتوازى مع إجراءات الاستحواذ والتى سيكون أولها تعيين مستشار مالى مستقل.
وحددت بحوث مباشر فى تقريرها السنوى بداية العام الجارى قيمة عادلة لسهم هيرميس عند 22 جنيهاً، مع توصية بالشراء، ورجحت فى التقرير أن تستفيد الشركة من تنفيذ الطروحات الحكومية.
وأوضح «الشبينى»، أن القطاع المالى غير المصرفى سيستفيد من الصفقة حال إتمامها ما يعيد تقييم الشركات المدرجة منها، خاصة أن الصفقة فى وقت مثالى بالنسبة لاقتراب استئناف طروحات شركات الحكومة، بجانب شركات القطاع الخاص.
وقالت مونيت دوس، محلل أول الاقتصاد الكلى وقطاع الخدمات المالية بشركة إتش سى لتداول الأوراق المالية، إن سعر العرض 19 جنيهاً للسهم يعكس مضاعف ربحية ومضاعف قيمة دفترية متوقعين لعام 2021 عند 13.6، و1.25 مرة على الترتيب، ويمثل زيادة بنسبة 12% تقريباً عن السعر المستهدف عند 17 جنيهاً للسهم، و21% زيادة على سعر إغلاق الأمس البالغ 15.74 جنيه للسهم.
وأشارت إلى أن المجموعة المالية هيرميس كانت هدف استحواذ لرجل الأعمال نجيب ساويرس فى عام 2014، الذى قدم عرضاً للاستحواذ على 20% من أسهم الشركة بسعر 8.84 جنيه للسهم «تعديلاً للتغيير فى عدد الأسهم من 2014 حتى الآن»، ما يعنى مضاعف ربحية يبلغ 17.1 لعام 2014 ومضاعف قيمة دفترية 1 مرة.
وقام المستشار المالى المستقل للمجموعة المالية هيرميس آنذاك بتقييم السهم عند 12.7 جنيه مصرى للسهم أى بمضاعف ربحية للسهم فى 2014 يبلغ 24.4 ومضاعف قيمة دفترية 1.43 وبناءً على ذلك، نصحت إدارة الشركة المساهمين بعدم قبول العرض، بالنظر إلى معاملات الاندماج والاستحواذ الأخرى المشابهة، فى عام 2021.
وتعتقد «دوس»، أن المجموعة المالية هيرميس لديها مركز نقدى صافٍ قدره 6.91 مليار جنيه بما يمثل 7.1 جنيه للسهم بالرغم من توقعها وجود فرص كبيرة للنمو قد تنتج عن هذا الاستحواذ لكلا الكيانين، وأيضاً زيادة سعر العرض بنسبة 21% مقارنة بسعر السوق، وإدارة المجموعة المالية هيرميس قد لا تجد هذا العرض جذاباً؛ نظراً إلى أن مضاعف القيمة الدفترية أقل من العرضى السابقين.
