مدير قطاع خزانة: الأذون تكفل مرونة الاسترداد وإمكانية الاقتراض لكن دورية عوائدها أطول
خلقت الزيادات المتتالية فى الفائدة على الشهادات البنكية فجوة فى العائد بين الشهادات وحسابات التوفير والودائع تحت الطلب، تزيد على 10%.
وتسبب ذلك فى تراجع الخيارات أمام المودعين الذين يبحثون عن المرونة فى التعامل مع مدخراتهم مع تحقيق أفضل عائد، وبات يتعين عليهم إما ربط مدخراتهم لمدة 3 سنوات للحصول على الفائدة المرتفعة والتى تصل فى بعض البنوك إلى 20% أو القبول بإيداعها فى حسابات التوفير لسهولة التعامل عليها فى أى وقت مقابل فائدة متواضعة.
لكن هناك أدوات أخرى فى السوق أقل جماهيرية لكنها تكفل تحقيق عائد مرتفع نسبيًا ويقترب من الفائدة على الشهادات مع مرونة تقترب من مرونة حسابات التوفير، مثل وأذون وسندات الخزانة ووثائق صناديق الاسثتمار النقدية.
وتوفر أذون وسندات الخزانة أداة استثمار للودائع قصيرة الأجل ويمكن تسييلها فى أى وقت كما فى حسابات التوفير، بفائدة مرتفعة تقارب فوائد الشهادات الادخارية.
ومؤخرًا تبارت البنوك فى رفع الفائدة على شهادات الادخار وطرح أخرى جديدة مرتفعة العائد بهدف منافسة البنوك العامة فى جذب الودائع بعدما فقدوا بعضها بفعل شهادات الـ18% والـ25%، وساعدهم فى ذلك رفع البنك المركزى أسعار الفائدة نحو 10% منذ فبراير 2022 وحتى مارس 2023.
لكن بحسب مسح لـ”البورصة” لم تحرك غالبية البنوك عوائد حسابات التوفير بشكل كبير وظلت هناك فجوة كبيرة عن عوائد شهادات الادخار، فى الوقت الذى يحتاج فيه العملاء ما توفره حسابات التوفير من سيولة لحظية وقدرة على السحب منه دون عمولات تًذكر.
وتتيح معظم البنوك من خلال فروعها أو عبر مركز الخدمة الهاتفية، شراء أذون وسندات الخزانة، بحد أدنى 25 ألف جنيه، ويتم خصم 20% ضريبة على العائد تُخصم من المنبع عند الاستحقاق أو الكسر.
ويمكن شراء الأذون والسندات من خلال عروض السوق الأولى عبر المشاركة من خلال أحد بنوك المتعاملين الرئيسيين مقابل عمولة، أو من خلال السوق الثانوى من خلال تحديد اختيار موعد استحقاق معين ويعرض البنك الوثائق المُتاحة بأسعار العائد المتاحة.
وتراوحت تكلفة العمولات فى 16 بنكا أجرت “البورصة” مسح على مواقعها ومراكز الخدمة الهاتفية بين 100 و150 جنيها للمعاملة.
وأذون الخزانة المصرية هى أوراق مالية قصيرة الأجل تصدر من قبل وزارة المالية لمدد تتراوح بين ثلاثة أشهر وعام واحد، وتصدر بسعر مخفض عن القيمة الاسمية ويستفيد المستثمر بالعائد من خلال فارق السعر بين القيمة الاسمية والقيمة المدفوعة، أما سندات الخزانة فيكون أجلها أطول وعليها فائدة كوبون تُصرف بشكل سنوى أو نصف سنوى.
وقال مدير قطاع الخزانة بأحد البنوك الخاصة، إن اتجاه الأفراد للأذون يمكن أن يكون بشكل مباشر عبر طلب الاكتتاب فى العطاء مباشرة، وذلك فى أيام الأحد بالنسبة للآجال 91 و273 يوما، والخميس بالنسبة للآجال 182 و364 يوما، فى الغالب مالم يتغير التوقيت بسبب الإجازات.
وبحسب آخر مزادات الدين الحكومى بلغ متوسط العائد على أذون الخزانة أجل 91 يوما نحو 22.184%، وأجل 182 يوما نحو 23.523%، ونحو 23.59% أجل 273 يوما، و23.522% أجل 364 يوما، ويخصم ضريبة بنحو 20% على العائد.
أضاف أن هناك وسيلة أخرى غير مباشرة عبر شراء وثائق صناديق الاستثمار النقدية التى تستثمر فى أذون وسندات الخزانة ويكون ذلك عبر البنوك أيضًا.
أوضح أن معظم الصناديق فى السوق مازال سقفها مفتوحا ومُتاحة للاكتتاب فيها فى ظل أن حملة الوثائق استردوا بعض منها عند طرح شهادات الـ25% وكذلك اتجه عدد غير قليل للذهب والملاذات الآمنة الأخرى.
وبحسب مسح على وثائق صناديق الاستثمار النقدى فإن أسعارها ارتفعت ما بين 10 و12% على أساس سنوى، فيما ارتفعت منذ بداية العام ما بين 3.5 و5%، ويُتاح شراء وثائق صناديق الاستثمار واستردادها عبر فروع البنوك ومراكز الخدمة الهاتفية وأتاح عدد من البنوك بينهم البنك الأهلى واتشى إس بى سى شراء واسترداد الوثائق عبر الإنترنت والموبايل البنكى.
وذكر أن البنوك ترسل لعملائها بناء على طلبهم أو بشكل دورى كشوف حسابات بالأرصدة والقيم السوقية الخاصة بأذون و سندات الخزانة، ليتمكنوا من بيعها أو شراءها وقتما أرادوا، وأن هناك فارق بينها وبين حسابات التوفير يتمثل فى دورية العائد.
وتتيح معظم البنوك الاقتراض بضمان الأذون والسندات وكذلك بضمان وثائق صناديق الاستثمار، كما تتيح البنوك القيمة العادلة لأسعار الوثائق على مواقعها الإلكترونية وكذلك تنشرها فى الصحف.
هل الاستثمار فى أذون وسندات خزانة بلا مخاطر؟
عند شراء أذون أو سندات الخزانة فالأمر بلا مخاطرة تذكر على صعيد التعثر أو السيولة، لكن أسعار الأوراق المالية تنخفض أو تزيد وفق تحركات أسعار الفائدة، الأمر أشبه بشراء سيارة مع الوقت إذا كان المعروض من السيارات منخفض والطلب كبير، فإن سعر السيارة يرتفع لكنك لن تستفيد إلا إذا بعت، وكذلك لن تخسر إذا انخفضت سعرها إلا إذا بعت أيضًا.
فعند شراء سندات خزانة بعائد 20% أجل 3 سنوات ومرت منها سنة، وطرحت وزارة المالية أخرى بعائد 22%، إذا أردت بيع ما فى حوزتك عليك بيعه بسعر أقل مما اشتريته به ليحقق للمالك الجديد عائد مقارب للعائد السائد فى السوق، فبدلًا من بيع الورقة بـ1000 جنيه كما اشتريتها عليك ربما خفضها بما يعادل 2% سنويًا خلال المتبقى من عمر السند، أى بنحو 960 جنيها.
وبنهاية يناير الماضى، بلغت استثمارات الأفراد فى أذون الخزانة نحو 9.965 مليار جنيه، من نحو 1.9 تريليون جنيه إجمالى أرصدة الأذون، وتعد استثمارات الأفراد فى الأذون خلال يناير الأدنى منذ أواخر 2020، بحسب بيانات النشرة الشهرية للبنك المركزى.
