يدفع انتعاش مشتريات الصين من النفط أسعار الخامات الأفريقية، والكندية، وأمريكا اللاتينية إلى الارتفاع، إذ تجبر الاضطرابات في مضيق هرمز شركات التكرير على البحث عن بدائل في مناطق أبعد.
لا تزال إمدادات الخليج العربي محدودة، فيما جفت صادرات إيران بالكامل تقريباً بسبب الحصار الأمريكي. وفي الوقت نفسه، يشكل الطلب المتزايد من الصين تحولاً عن الأشهر الأولى من الحرب، عندما أبقى ضعف الاستهلاك الأسعار تحت السيطرة.
يتسبب هذا التحول في قفزات بأسعار درجات مختلفة من الخام. وعُرض خام “جينو” من الكونغو على المشترين الصينيين بعلاوات وصلت إلى 20 دولاراً للبرميل فوق سعر خام برنت في بورصة إنتركونتيننتال (ICE) الأسبوع الجاري، ارتفاعاً من نحو 15 دولاراً قبل أسبوعين، وفقاً لتجار طلبوا عدم الكشف عن هوياتهم لعدم حصولهم على تصريح بالتحدث إلى وسائل الإعلام.
وقالوا إن هذه القفزة في الأسعار تُخرج شركات التكرير الصينية الأصغر من السوق؛ إذ تعمل بهوامش ربح أقل من شركات التكرير الأكبر المملوكة للدولة.
الصين تبحث عن بدائل نفطية
كما سارعت شركات التكرير الصينية إلى شراء النفط من كندا والبرازيل والأرجنتين في الأسابيع الماضية، فيما دفعت قوة المشتريات سعر خام “إسبو” من ساحل روسيا على المحيط الهادئ إلى الارتفاع. وقفزت أسعار درجات الخام المتاحة من الشرق الأوسط؛ إذ أدى تصاعد القتال بين الولايات المتحدة وإيران في الأسابيع الماضية إلى إضعاف توقعات زيادة التدفقات عبر مضيق هرمز.
لكن مشتريات الصين لم تعد بعد إلى مستويات ما قبل الحرب، إذ تتجه حالياً نحو 10 ملايين برميل يومياً، وفقاً لتقديرات صدرت أواخر الشهر الماضي، مقارنة مع 12 مليون برميل قبل الصراع.
“غولدمان ساكس” يحذر من مخاطر قد تدفع النفط إلى 120 دولاراً
مع ذلك، لا تشير هذه الزيادة بالضرورة إلى انتعاش الطلب الصيني على المدى الأطول. إذ يشجع تحسن هوامش التكرير، واستئناف صادرات الوقود، وإعادة تكوين المخزونات التجارية على الشراء، فيما يجبر تضرر الإمدادات المشترين على المنافسة بقوة أكبر.
هوامش التكرير تدعم مشتريات الصين
قالت لياو نا، مؤسسة شركة أبحاث الطاقة “جي إل كونسلتينغ” (GL Consulting): “تعود قوة مشتريات الصين في الآونة الماضية إلى حد كبير إلى استفادة شركات التكرير من هوامش ربح جيدة. كما ساعدت إعادة تكوين المخزونات بنشاط من جانب الجهات التجارية، لكنها لا تمثل بالضرورة مؤشراً على قوة الطلب الأساسي الذي يدعم التعافي”.
أما شركات التكرير الخاصة الأصغر، فهي الأكثر تضرراً من تغير السوق. وكانت تعتمد بشدة على النفط الإيراني والفنزويلي المخفض، الذي لم يعد متاحاً. وتواجه شركات التكرير الصغيرة، المعروفة باسم “أباريق الشاي”، صعوبة في منافسة شركات التكرير الحكومية ذات الموارد المالية الأكبر، والشركات المستقلة الأكبر التي تقدم عروض أسعار أعلى منها.
مخزونات النفط تمنح الصين مرونة
لا تزال الصين تمتلك مخزونات ضخمة تمنحها المرونة لشراء كميات أقل في أوقات ارتفاع الطلب والأسعار. ولدى البلاد ما لا يقل عن مليار برميل من النفط الخام في المخزونات، وفقاً للتقديرات.
مصافٍ صينية تشتري خام نفط روسي بضعف العلاوة على سعر “برنت”
حتى إذا واصلت المشتريات الصينية التعافي، فمن المرجح أن يحد سقف هيكلي من المشتريات على المدى الأطول. وقال رئيس “سينوبك” (Sinopec)، أكبر شركة تكرير في البلاد، الشهر الماضي إن الطلب على النفط في الصين بلغ ذروته على الأرجح في 2025. وأزاح التبني السريع للسيارات الكهربائية نحو 1.5 مليون برميل يومياً من الطلب على النفط في الربع الثاني، وفقاً لوكالة الطاقة الدولية.
ويعني هذا المزيج من وفرة المخزونات وتباطؤ الطلب الهيكلي أن الصين يمكن أن تظل شديدة الاستجابة للأسعار. ويقدر “غولدمان ساكس” أن واردات الخام انخفضت بنحو 35% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
وقال دان سترويفن، رئيس أبحاث النفط لدى “غولدمان ساكس”، في مقابلة مع تلفزيون “بلومبرغ”: “ستواصل الصين لعب دور قوة الاستقرار في أسواق الخام العالمية من خلال الحد من قفزات الأسعار”.
