أوصت بحوث فاروس القابضة بزيادة الأوزان النسبية على سهم بنك قطر الوطنى الأهلى عند قيمة عادلة تصل إلى 27.27 جنيه.
ولفتت البحوث، إلى أن السهم يتداول حالياً عند مضاعف قيمة دفترية مقداره 0.8 مرة، ومضاعف ربحية مقداره 4.3 مرة لعام 2020. فى حين أن البنك اتخذ بالفعل قرار زيادة نسبة الأسهم الحرة التداول إلى 5%.
وترى «فاروس»، أن توفيق الأوضاع لزيادة النسبة إلى 10% قد يعزز من إمكانية ارتفاع سعر السهم مستقبلاً، ولكن ليس فى القريب.
ووصل صافى الأرباح قبل خصم حقوق الأقلية والمخصصات إلى 1.80 مليار جنيه (-9% ربعياً، و-20% سنوياً)، لينخفض بدوره صافى دخل التسعة أشهر الأولى من عام 2020 إلى 5.64 مليار جنيه، مما يقل 13% عن صافى أرباح التسعة أشهر الأولى من 2019 المسجل عند 6.46 مليار جنيه.
وأوضحت «فاروس»، أن تراجع صافى الدخل فى الربع الثالث نتج عن ارتفاع المصروفات الأخرى على الرغم من استقرار معدل الدخل التشغيلى، لافتة إلى استمرار النمو الإيجابى فى حجم أعمال البنك خلال الربع الثالث 2020، مع وصول العائد على حقوق الملكية قبل خصم حقوق الأقلية والمخصصات إلى 20%.
ولخصت «فاروس» تغيرات الربع الثالث لعام 2020 فى استقرار هامش صافى الفائدة عند 5.5%؛ حيث لم يشهد صافى الدخل من الفائدة أى تغير، بعد الزيادة الطفيفة فى مستويات الأصول المدرة للأرباح، فضلاً عن انخفاض الدخل من غير الفائدة 18% على أساس ربعى؛ نظراً إلى ارتفاع استثنائى للقاعدة الحسابية بدعم من إيرادات التأجير التمويلى.
وجاء هذا الانخفاض على الرغم من ارتفاع الرسوم والعمولات بنسبة 25% على أساس ربع سنوى، فضلاً عن نمو والدخل من الاستثمارات بمعدل 39% على نفس الأساس، بالإضافة إلى انخفاض الدخل التشغيلى ليحقق 12% فى الربع الثالث 2020 مقارنة بـ14% فى الربع السابق.
وتراجعت مستويات الكفاءة على أساس ربعى لزيادة المصروفات الأخرى، وسجل معدل التكلفة إلى الدخل 30% فى الربع الثالث 2020، مقارنة بـ21% فى الربع الثانى 2020.
وأضافت البحوث، أن من ضمن التغيرات ارتفاع معدل القروض المتعثرة إلى 15 نقطة مئوية ليصل إلى 3.0% مع انخفاض تغطية المخصصات إلى 170%، فى حين أن تكلفة المخاطر عكست اتجاهها الصاعد لتسجل 0.8% مقارنة بـ1.5 فى الربع السابق.
وارتفع معدل الضريبة الفعلى على الرغم من التراجع الطفيف فى استثمارات الخزانة، مسجلاً 30% بنهاية شهر سبتمبر 2020 مقارنة بـ27% بنهاية شهر مارس الماضى.
وارتفعت مستويات الإقراض بنسبة 3.0% ربعياً ليصل إجمالى نمو النشاط منذ بداية العام إلى 7.0%. على مستوى التمويلات، وصعدت مستويات الودائع أيضاً 4.3% ربعياً، ما أدى إلى وصول معدل نموها منذ بداية العام إلى 11.9%.
وأكدت «فاروس»، ارتفاع ودائع حسابات الادخار والجارية بواقع 100 نقطة أساس إلى 34% من إجمالى الودائع.
فيما يتعلق بمعدل القروض إلى الودائع، فقد تراجع بصورة طفيفة إلى 74% مقارنة بـ75% فى الربع السابق نتيجة زيادة نسب الإيداع على الإقراض.
