شهدت شركات المطاحن ثباتا نسبيا فى الأرباح والإيرادات خلال العام المالى 2020-2021، بالتزامن مع انخفاض كميات القمح المطحون، وتتجه الشركات لزيادة إيراداتها عن طريق خدمات أخرى غير النشاط الرئيسى.
وترى مؤسسات البحوث المالية والاقتصادية، أن الرصيد النقدى القوى السائد فى شركات المطاحن يدعم التوزيعات النقدية المرتفعة نظرًا للإنفاق الرأسمالى المحدود واحتياجات رأس المال العامل، رغم ضغوط الهوامش التشغيلية لارتفاع العمالة وتكاليف الوقود.
واختارت مؤسسة «بلتون» 4 شركات مطاحن هى وسط وغرب الدلتا، ومطاحن شرق الدلتا ومطاحن مصر العليا، ومطاحن مصر الوسطى.
أوصت بحوث بلتون المالية القابضة، بالشراء على سهم شركة مطاحن وسط وغرب الدلتا، وحددت القيمة العادلة للسهم عند 119.9 جنيه للسهم.
أشارت البحوث إلى ارتفاع صافى أرباح شركة مطاحن وسط وغرب الدلتا بعد خصم الضريبة فى عام 2020/2021 بنسبة %6، ليصل إلى 191 مليون جنيه بدعم نمو مجمل الربح %19 وصولًا إلى 289 مليون جنيه، وارتفعت إيرادات الشركة %1 إلى 1.17 مليار جنيه بدعم ارتفاع مبيعات المنتجات تامة الصنع والتى تمثل %35 من الإيرادات، ونمو إيرادات الخدمات بنسبة %18 والتى تمثل %12 من الإيرادات.
اقترح مجلس إدارة شركة مطاحن وسط وغرب الدلتا توزيعات أرباح بواقع 13 جنيهًا للسهم، ما يشير إلى عائد على التوزيع بنسبة %14.
قالت إنجى الديوانى، مدير بحوث القطاع الاستهلاكى لدى «بلتون»، إن قطاع المطاحن يواجه ضغوطًا تتمثل فى انخفاض كميات القمح المطحون فى ظل اتجاه الحكومة لترشيد فاتورة الاستهلاك.
أضافت: «الحكومة اتجهت لتطبيق نظام نقاط الخبز ليتمكن المستهلك من استبدال النقاط بسلع غذائية أخرى، وتصل تكلفة الطحن إلى 500 جنيه فى الطن قبل ضريبة المبعيات».
ذكرت الديوانى، أن ثبات عمولة الطحن، لا يرجح نمو مبيعات القطاع، مشيرة إلى أن التوقعات بإعادة حساب تكلفة الرغيف، سيرفع عمولة الطحن وبالتالى زيادة القيمة العادلة للشركات بأكثر من %50.
أوضحت أن بعض الشركات شهدت تحسنًا فى هوامش الربحية كمطاحن مصر الوسطى والبعض الآخر شهد تحسنًا طفيفًا.
تتجه الشركات حاليًا لزيادة الكفاءة الإنتاجية وتنويع مصادر الإيرادات من خدمات أخرى غير نشاطها الأساسى والذى يؤدى بدوره إلى تحسن هوامش الربح.
وقال محمد عبد الحكيم، رئيس قسم البحوث بشركة فيصل لتداول الأوراق المالية، إن قطاع المطاحن يشهد تباينًا فى الأداء من حيث صعود بعض الأسهم كسهم «مطاحن شمال القاهرة» الذى سجل نموًا حتى 36 جنيها، وسهم «مطاحن الاسكندرية» الذى سجل نموًا حتى 10 جنيهات، وثبات نسبى للأسهم الأخرى.
أشار إلى أن الآداء المالى للشركات ينعكس على أداء الأسهم بالبورصة، موضحًا أن الأداء المالى لشركات المطاحن يشهد تحركات طفيفة خلال السنوات الماضية.
أوضح عبد الحكيم، أن شركات القطاع لديها فرصة لفتح مجالات عمل جديدة بجانب أنشطتها الرئيسية وتصنيع منتجات أخرى مستخرجة من الدقيق، وإعادة استثمار أصولها مرة أخرى، لتنويع مصادر الإيرادات.
أوصت بحوث «بلتون» بالبيع على سهم شركة مطاحن شرق الدلتا، وحددت القيمة العادلة عند 83.10 جنيه للسهم، وسجل صافى ربح الشركة بعد خصم الضريبة نموًا بنسبة %5، ليصل إلى 127 مليون جنيه فى عام 2020/2021.
أوضحت البحوث، أن نمو الأرباح جاء بدعم من زيادة مجمل الربح بنسبة %5 إلى 184 مليون جنيه، وتراجع المصروفات التشغيلية بنسبة %10.
كما استقرت إيرادات الشركة عند 510 ملايين جنيه، متراجعة 2% متأثرة بتراجع أحجام مبيعات دقيق %82 المطحون بنسبة %5 إلى 876,087 طن.
اقترح مجلس إدارة شركة مطاحن شرق الدلتا توزيعات أرباح بنحو 10 جنيهات للسهم، بانخفاض %7 وعائد %10 على التوزيع.
أوصت بحوث «بلتون» بالاحتفاظ بسهم شركة مطاحن مصر الوسطى، وحددت القيمة العادلة عند 34.10 جنيه للسهم، وسجلت أرباح الشركة نموا بنسبة %5 لتصل إلى 103 ملايين جنيه بدعم من زيادة مجمل الربح بنسبة %13 إلى 250 مليون جنيه نظراً لترشيد التكاليف.
أشارت البحوث، إلى أن زيادة مجمل الربح عوض تراجع الإيرادات بنسبة %2 إلى 541 مليون جنيه.
اقترح مجلس إدارة شركة مطاحن مصر الوسطى توزيعات أرباح بواقع 3.3 جنيه للسهم ويشير إلى عائد على التوزيع بنسبة %10.
كما أوصت البحوث بالشراء على سهم شركة مطاحن مصر العليا، وحددت القيمة العادلة عند 99.20 جنيه للسهم.
سجلت أرباح الشركة نموا بنسبة %2 لتصل إلى 137 مليون جنيه خلال عام 2020-2021، وفقا لنتائجها المستقلة بعد استبعاد شركة مطاحن وادى الملوك، وارتفعت إيرادات الشركة بنسبة %2 خلال العام المالى 2020-2021 لتصل إلى 811 مليون جنيه.
اقترح مجلس إدارة شركة مطاحن مصر العليا توزيعات أرباح بواقع 10 جنيهات للسهم، مما يشير إلى عائد %10 على التوزيع.
