تدخل شركة «جورميه مصر» مرحلة جديدة من مسيرتها التشغيلية مع اقتراب طرح أسهمها في البورصة المصرية، مدفوعة بتوقعات قوية لنمو الإيرادات والأرباح خلال السنوات الخمس المقبلة، في ظل نموذج أعمال متكامل وهوامش ربحية مستقرة، بحسب تقرير صادر عن بحوث شركة فيصل لتداول الأوراق المالية.
وتوقعت البحوث نمو الإيرادات بمعدل سنوي مركب يبلغ 17% لتصل إلى نحو 6.5 مليار جنيه بحلول عام 2030، مقابل نمو متوقع لصافي الأرباح بمعدل سنوي مركب 25% ليصل إلى 671 مليون جنيه بنهاية الفترة نفسها، مع الحفاظ على هوامش تشغيلية قوية ومركز مالي مريح.
وفقًا للتقرير، فإن قدرة الشركة على تحقيق نمو مستدام مدفوع بالتوسع في شبكة الفروع، وزيادة المساحات البيعية، وتحسن مزيج المنتجات، إلى جانب الاستفادة من نموذج أعمال خفيف الأصول يعتمد على تأجير الفروع بدلًا من تملكها، ما يعزز المرونة التشغيلية ويحد من الضغوط الرأسمالية.
تأسست «جورميه مصر» عام 2006 على يد عائلة أبوغزالة، وبدأت نشاطها في تجارة التجزئة الغذائية عام 2008، بعد انطلاقة أولى في خدمات الأغذية الموجهة لقطاع الضيافة.
وأشارت البحوث إلى أن أحد أهم عناصر قوة «جورميه مصر» يتمثل في سلسلة القيمة المتكاملة التي تديرها الشركة، بدءًا من توريد المواد الخام، مرورًا بعمليات التصنيع الغذائي، وصولًا إلى التخزين والتوزيع.
وتدير الشركة عملياتها التصنيعية من خلال شركتها التابعة «Gourmet Food Solutions»، التي تشغل مطبخًا مركزيًا متطورًا يضم وحدات متخصصة للمخبوزات، والحلويات، والوجبات الشرقية، إضافة إلى تجهيز اللحوم والدواجن واللحوم المصنعة، وهو ما يمنح الشركة سيطرة عالية على الجودة والكفاءة التشغيلية.
وخلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، سجلت «جورميه مصر» نموًا سنويًا في الإيرادات بنسبة 40% لتصل إلى 2.1 مليار جنيه، في حين ارتفع صافي الأرباح بنسبة 49% ليبلغ 135 مليون جنيه. كما تحسن هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك ليصل إلى 13% خلال الفترة نفسها، مدعومًا بانضباط سياسات التسعير وزيادة مساهمة المنتجات ذات الهوامش المرتفعة.
وترى البحوث، أن المبيعات المباشرة من الفروع لاتزال تمثل المحرك الرئيسي للنمو، سواء من حيث عدد المعاملات أو متوسط قيمة المشتريات، في حين بلغت مساهمة قنوات مركز الاتصال والتجارة الإلكترونية نحو 35% من إجمالي المبيعات خلال الأشهر التسعة الأولى من 2025، بما يعكس فرصًا إضافية للنمو مستقبلًا مع تحسين كفاءة هذه القنوات.
وتدير «جورميه مصر» حاليًا 21 فرعًا في عدد من المدن الرئيسية، مع خطط لإضافة 3 فروع جديدة على المدى القريب. ووفقًا لتوقعات بحوث «فيصل»، من المنتظر أن تضيف الشركة في المتوسط فرعين سنويًا، ليصل عدد الفروع إلى 29 فرعًا بحلول عام 2030، بالتوازي مع زيادة المساحة البيعية الإجمالية إلى نحو 18.6 ألف متر مربع، وهو ما يمثل أحد المحركات الرئيسية للنمو المتوقع في الإيرادات.
وأشار التقرير إلى أن الشركة تتمتع بميزانية قوية، حيث سجلت صافي نقدية قدره 57 مليون جنيه بنهاية أكتوبر 2025، ما يوفر لها مرونة في تمويل خطط التوسع المستقبلية، كما تخطط الشركة لتبني سياسة توزيعات أرباح تعكس قوة التدفقات النقدية، مع مراعاة متطلبات الاستثمار بعد الطرح.
وفي يناير 2026، أعلنت «جورميه مصر» نيتها طرح 47.6% من أسهمها في البورصة المصرية، بما يعادل 190.5 مليون سهم، تتوزع بين شريحة خاصة تمثل 80% من الطرح، وشريحة عامة تمثل 20%، وتتراوح القيمة الإجمالية للطرح بين 1.18 و1.31 مليار جنيه، مع نطاق سعري يتراوح بين 6.2 و6.9 جنيه للسهم.
ويتضمن هيكل الطرح فترة حظر تنظيمي على 51% من حصة المساهم الرئيسي لمدة لا تقل عن 24 شهرًا، إضافة إلى حظر اختياري على باقي الأسهم لمدة 6 أشهر، في خطوة تستهدف تعزيز استقرار السهم بعد القيد.
وفيما يتعلق بالتقييم، استخدمت بحوث «فيصل» نموذج خصم التدفقات النقدية على مدى خمس سنوات حتى 2030، وأسفر التقييم عن قيمة عادلة تبلغ 8.2 جنيه للسهم، في حين قدر المستشار المالي المستقل القيمة العادلة عند 7.74 جنيه للسهم.
وحددت البحوث سعرًا مستهدفًا لمدة 12 شهرًا عند 9.7 جنيه للسهم، بما يمثل علاوة صعود تصل إلى نحو 41% مقارنة بسعر الطرح، مدعومة بمضاعفات تقييم جاذبة، مقارنة بنظرائها الإقليميين.
ولفتت إلى أن «جورميه مصر» ستتمكن من الحفاظ على هامش مجمل ربح عند حدود 33%، وهامش EBITDA قرب 13% خلال فترة التوقعات، ما يدعم نمو الأرباح بوتيرة تفوق نمو الإيرادات. كما يُتوقع أن تصل نسبة توزيع الأرباح إلى نحو 50%، في ظل التدفقات النقدية القوية المتوقعة.
