تراجع مرتقب فى ربحية الشركة حتى 2016 رغم الثبات النسبى فى كميات الإنتاج
«سى آى كابيتال» و«الكويت الوطنى» يحددان 16.5 جنيه سعراً مستهدفاً للسهم.. والنعيم عند 17.6 جنيه
%260 أرباحاً رأسمالية للسهم فى 6 سنوات وتوزيعات نقدية ثابتة سنوياً
تمر شركة سيدى كرير للبتروكيماويات بثلاث سنوات عجاف، بداية من 2014، حتى عام 2016، بفعل انكماش أسعار النفط، الذى لم يفلح ارتفاع أسعار الدولار فى تعويض الفارق معه.
ومنذ مطلع 2014، ارتفع سعر الدولار الأمريكى، أمام الجنيه 12.7%، وسجل 6.95 جنيه فى بداية الفترة مقابل 7.83 جنيه أمس، ووفقاً لدراسة بحثية لبنك الكويت الوطنى فى مايو من العام الحالى، التى أشارت إلى انه كل 1% تراجعاً فى الجنيه أمام الدولار يصاحبه ارتفاعاً فى القيمة العادلة لسهم الشركة 0.15 جنيه.
وباعتبار أن الجنيه تراجع 12.7% أمام الدولار، فإن القيمة العادلة لسهم الشركة ارتفعت 1.9 جنيه، وأسعار النفط الخام انكمشت بنسبة 61% خلال الفترة ذاتها، إذ سجل 97.49 دولار للبرميل فى مستهل العام 2014، مقابل 38.08 دولار للبرميل فى تعاملات 9 ديسمبر الماضى.
وتراجعت أرباح الشركة الفعلية عن العام 2014 بنسبة 23.2%، و5.3% تراجعاً متوقعاً فى العام 2015، علاوة على 2.4% انخفاضاً متوقعاً فى ربحية «سيدى كرير عن العام 2016، وذلك على الرغم من الثبات النسبى فى كمية إنتاج الشركة خلال السنوات الثلاث فى منتجاتها الأربعة، وتنتج الشركة البولى إيثيلين، والبوتاجاز، ونافتا غير المعالجة، والإيثيلين.
توقعت شركة سيدى كرير للبتروكيماويات، أن تصل مبيعات الشركة بنهاية العام الحالى لنحو 3.1 مليار جنيه، على أن تصل الى 3.14 مليار جنيه خلال العام 2016، بنمو ضئيل لا يتجاوز 1.5%، بعد أن حققت الشركة 2.04 مليار جنيه إيرادات عن الشهور التسعة الأولى بتراجع 12% عن الموزانة المقدرة لهذه الفترة البالغ 2.32 مليار جنيه، جراء التراجع المستمر فى أسعار النفط.
وذلك على الرغم من ثبات حجم إنتاج 75% من محفظة منتجات الشركة الأربع خلال 2016، إذ أن الشركة تنوى إنتاج 225 ألف طن من “بولى إيثيلين”، 20 ألف طن من “بوتاجاز”، علاوة على 10 آلاف طن من “نافتا غير المعالجة”، لكن منتجات الإيثيلين مرشحة لنمو طفيف لا يتجاوز 2%، حيث إنه من المقرر أن تنتج الشركة 285 ألف طن مقابل 280 ألف طن مستهدفة خلال 2015.
وبلغت الأرباح المتوقعة للشركة بنهاية 920.8 مليون جنيه بنهاية 2016 بانكماش 2.4% عن العام 2015، ليصل نصيب السهم فى الأرباح 1.58 جنيه، كما سجلت الأرباح المتوقعة للشركة بنهاية 2015 نحو 943.87 مليون جنيه، ويسجل نصيب السهم 1.61 جنيه.
وحققت الشركة 664.9 مليون جنيه أرباحاً بنهاية 9 شهور من 2015، أيضاً بانخفاض عن مستهدف الشركة لذات الفترة البالغ 727.6 مليون جنيه.
وبحسب البيانات المالية لشركة سيدى كرير، فإن الأرباح الصافية للشركة عن العام 2015 مرشحة لفقدان 5.3% بنهاية العام الحالى عن 2014، إذ أن الأرباح المتوقعة بنهاية 2015 تسجل 943.8 مليون جنيه، مقابل 996.57 مليون جنيه أرباحاً محققة عن 2014.
وكانت ربحية سيدى كرير قد سجلت تراجعاً بنسبة 23.2% بنهاية العام 2014، إذ ربحت 996.57 مليون جنيه، مقابل 1.298 مليار جنيه عن العام 2013.
وحققت الشركة 664.9 مليون جنيه أرباحاً بختام 9 شهور من 2015، وبلغت إجمالى استثماراتها عن الفترة 2.4 مليار جنيه، ما يعنى تحقيق عائد على الاستثمارات بنسبة 27.6%، فضلاً عن 27.9% عائداً على حقوق الملكية البالغة 2.38 مليار جنيه بنهاية ستمبر الماضى.
وبلغ إجمالى السيولة المتاحة لدى الشركة بنهاية 9 شهور 609.9 مليون جنيه، مقابل 795.9 مليون جنيه عن شهر سبتمبر من العام 2014، مسجلة تراجعاً نسبته 23.3%.
وعلى صعيد سهم الشركة فى السوق فقد سجل 11.9 جنيه بختام تعاملات الأربعاء، مقابل 15.18 جنيه افتتاحه عن العام 2015، خاسراً 21.6% من قيمته، ما ينخفض عن خسائر المؤشر الرئيسى الذى ينتمى إليه السهم البالغ 25.7%.
ويتحرك سهم الشركة فى اتجاه صاعد طويل الأجل منذ العام 2009، الذى سجل فيه 3.38 جنيه، ثم ظل يتحرك صاعداً خلال 6 سنوات مسجلاً 11.9 جنيه بنمو يصل الى 252%، مع توزيعات أرباح سنوية مستقرة خلال الـ6 سنوات الماضية.
اعتمد مجلس إدارة شركة “سيدبك” للبتروكيماويات، الخطة الاستثمارية للعام المالى 2016 بقيمة إجمالية 294.8 مليون جنيه، تتوزع على المشروعات الجديدة والقائمة والبالغ عددها 9 مشروعات بواقع 218 مليون جنيه، فيما تستحوذ 7 مشروعات للإحلال والتجديد على القيمة المتبقية بحوالى 76.7 مليون جنيه.
وقالت دراسة بحثية لبنك الكويت الوطنى، إن تقييم «سيدى كرير» يرتفع بنسبة 0.8% مع كل تخفيض 1% فى قيمة الجنيه أمام الدولار الأمريكى.
من جانبها، خفضت بحوث شركة «سى آى كابيتال» السعر المستهدف لسهم «سيدى كرير للبتروكيماويات» بواقع 3%، مع الإبقاء على التوصية بالحياد، مشيرة إلى أن التقييم المعدل يعكس سعراً مستهدفاً للسهم عند 16.5 جنيه باستخدام طريقة خصم التدفقات النقدية، نتيجة تراجع التوقعات لأسعار البترول على المدى البعيد بواقع 65% إلى 28 دولاراً / برميل.
ومن جهتها، أوصت بحوث «النعيم»، بشراء سهم الشركة وحددت 17.6 جنيه سعراً مستهدفاً للسهم، ويبلغ رأسمال «سيدى كرير» المصدر والمدفوع 1.05 مليار جنيه، موزعاً على عدد 525 مليون سهم، بقيمة اسمية تبلغ 2 جنيه للسهم الواحد.
إعداد الانفوجراف : محمد حلمى
