أبقت بحوث شركة “النعيم” لتداول الأوراق المالية على القيمة العادلة لسهم بنك “كريدى اجريكول – مصر” عند 12.3 جنيه, فيما خفضت توصيتها من الشراء في السهم إلى “الاحتفاظ” .
ورأت “النعيم” أن نتائج أعمال البنك فى الربع الأخير من عام 2012 ستتأثر سلباً بإستمرار حالة عدم إستقرار الاوضاع السياسية و الاقتصادية بالبلاد والتى ستؤدي إلى مزيد من الضعف فى نمو محفظة القروض حتى الربع الاول من العام الجاري 2013, مع احتمالية ظهور بوادر تعافى بالنسبة للقروض طويلة الأجل إلا أنها مرهونه ايضاً بتحسن الاوضاع بمصر .
وتتوقع “النعيم” أن يحقق البنك نمواً محدوداً فى محفظة القروض بـ 11.6% بنهاية عام 2012 و 16.4% فى 2013 .
وتشير نتائج أعمال البنك خلال الشهور التسعة الاولى من 2012 إلى استمرار النمو الهادىء للقروض بنسبة 10.7% وظل الطلب على قطاع قروض الشركات قاصر على التسهيلات قصيرة الاجل, وعلى صعيد قروض الافراد فقد شهدت نمو متواضع أيضاً .
وتركيزاً على الربع الثالث من عام 2012 فقد ارتفعت قروض الافراد بـ 2.9% على اساس ربع سنوى فيما انخفض قروض الشركات بـ 2% .
خفضت “النعيم” توقعاتها لنمو اجمالى اصول البنك فى 2012 و 2013 عقب تحقيقه تراجع فى اجمالى الاصول بـ 7.6% خلال الربع الثالث من العام الماضي على اساس ربع سنوى
وأشارت “النعيم” إلى أن هامش صافى الفائدة سيظل مرتفعا فى 2013 , وذلك جراء تحقيقه معدلات ارتفاع ثابتة خلال 2012 بسبب ارتفاع معدلات العائد على اذون الخزانة, وتتوقع “النعيم” أن يقوم بنك “كريدي اجريكول” برفع معدلات الإقراض بين 25 الى 50 نقطة اساس فى 2013, على الرغم من قيامه بتخفيض استثماراته فى اذون الخزانة خلال 2012 (19% خلال التسعة اشهر الاولى من 2012) وذلك من خلال قيامه بتحويل استثمارته منها إلى سندات حكومية طويلة الاجل والتى ستؤمن له فوائد مرتفعة العائد, إلى جانب استمرار تأثره بتوتر الاوضاع السياسية والاقتصادية للبلاد .
مركز البحوث ترجح رفع البنك سعر الفائدة على ودائع الجنية المصري لمواجهة الدولرة..وخفض توزيعاتها إلى 44% من أرباح 2012
وعلى صعيد آخر, قالت “النعيم” أنها لا تستبعد ان ترتفع تكلفة التمويل فى 2013 لذا تري أن بنك كريدى اجريكول سيتجه غالبا خلال الربع الاول من 2013 الى رفع اسعار الفائدة على الودائع بالجنيه ليواجه تأثير الدولرة الذى ارتفعت معدلاتها بنهاية 2012, مضيفه أن البنك سيستطيع تعويض ذلك من خلال الارتفاع المقابل فى عوائد الفائدة, متوقعة أن يستطيع البنك رفع هامش صافى الفائدة بـ 4% خلال 2013.
وعن توزيعات البنك لأرباح عام 2012, توقعت “النعيم” أن يقرر مجلس إدارة البنك تخفيضها فى محاولة لحماية نسبة كفاية رأس المال العامل .
جديربالذكر أن “كريديه اجريكول” قد قام بتخفيض توزيعات عام 2011 إلى 60% من الأرباح مقارنة بـ 80% من أرباح 2010, وذلك عقب انخفاض نسبة كفاية راس المال بـ 12.8% فى 2011, وخاصة أن قواعد البنك المركزى تنص على أن لا يقل الحد الادنى عن نسبة 10% .
ونظرا للانخفاض قيمة الجنيه امام الدولار فإن نسبة كفاية رأس المال قد تشهد مزيداً من الضغط لتنخفض بحوالى 70 نقطة اساس وبناءاً عليه فإن “النعيم” تتوقع أن تنخفض قيمة التوزيعات إلى 44% من أرباح عام 2012 على أن تظل بعد ذلك بين نطاق الـ 40 و 50%.
وأضافت النعيم انه فى ظل اتجاه معظم البنوك الفرنسية للتخلص من اصولها الخارجية بما فيها الأصول المتواجدة بمصر فى اطار دعمها لقواعد راس المال, فإن بنك كريدى اجريكول قد يكون اقترب دوره ليتم طرحه للبيع هو الآخر مثل نظيره “الاهلى سوستيه جنرال” و”بى ام بى باريبا” .
وتوقعت النعيم انه فى حال عرض جريدى اجريكول للبيع فأن قيمته ستقترب من قيمة صفقة “بى ان بى باريبا” عند مضاعف ربحية 1.6 مرة .
وانه على الارجح ستلاقى تلك الصفقة اهتمام بشكل اساسى من مستثمرين بمنطقة الشرق الاوسط, وأن من لم يوفقهم الحظ بصفقة “بى ان بى باريبا” من مقدمى العروض سيتجهون الى “كريدى اجريكول” بالأخص بنك “وفا” المغربى الذى ابدى رغبة قوية فى دخول قطاع البنوك المصرى و قام بأجراء فحص نافى للجهالة لبنك “باريبا” و تقديم عرض لشرائه .
واظهرت نتائج اعمال بنك “كريديه اجريكول” عن التسعة اشهر الاولى من 2012 تحقيق صافى ارباح بلغت 371 مليون جنيه مقارنة بـ 239 مليون جنيه خلال نفس الفترة من عام 2011 بنمو 55% .
