ضرائب البورصة هى ضرائب على عوائد البورصة، سواء العوائد أرباح رأسمالية او توزيعات شركات مدرجة و أحيانا تكون مجرد ضرائب على شراء و بيع الأسهم، لكن فى كافة الأحوال هي ضرائب على عوائد استثمار/ادخار و هناك حولها كثير من الأسئلة:
اولا: هل هناك دولة تفرض ضرائب على عوائد البورصة و لا تفرضها على عوائد البنوك ؟ إذا كانت فكرة الضرائب على عوائد الادخار/الاستثمار مطروحة هنا يتساوى عائد البورصة مع عائد البنوك في خضوعهم للضرائب، هذا هو النموذج المتبع في أمريكا و أوربا حيث نشأت ضرائب البورصة، فهل هذا سيكون المتبع فى مصر و هل من العدل فرض ضرائب على مدخر فى البورصة و عدم فرضها على نفس المدخر فى البنك؟
ثانيا : هل ضرائب الأرباح الرأسمالية ستكون ضريبة واحدة ام حسب شرائح المستفيد ؟ بمعنى ان موظف الحد الأدنى ١٢٠٠ جنية لا يدفع ضرائب فهل اذا كان لدية محفظة صغيرة فى البورصة سيدفع عن أرباحها ضرائب؟ بمعنى لو موظف الحد الأدنى يحقق عائد من البورصة ١٠ آلاف جنية فى السنة مما ينقلة لشريحة ضرائب ١٠٪ فهل سيدفع ١٠٪ تساوى بينة و بين من يحقق أرباح بالملايين فى البورصة ؟ بمعنى من يحقق ملايين من البورصة تجعله فى شريحة دفع ضرائب 30% سيظل يدفع 10% فقط؟
ثالثا: هل ضرائب توزيعات الشركات ستكون شريحة واحدة ام شرائح ؟ مثل المثال إعلاة هل موظف الحد الأدنى الذى يتأتى لة توزيعات بسيطة من اسهم سيدفع نفس نسبة الضريبة التى سيدفعها مساهم كبير ؟ عادة فى أمريكا حيث طبقت الضريبة تدفع حسب شريحة دخلك التى تنقلك لها عوائد الشركة الموزعة، بمعنى لو التوزيعات تجعلك فى شريحة تدفع ١٠٪ فسوف تدفع ال ١٠٪ و لكن لو تجعلك فى شريحة ٢٠٪ فسوف تدفع نفس ال٢٠٪ جعل ضرائب التوزيعات مقسمة على شريحة الدخل يشجع الشركات ان لا توزع توزيعات كبيرة ترفع من شريحة ضرائب مساهميها, المساهم الذى فى نهاية الشريحة الضرائبية ذات ال 10% لو جاءت لو توزيعات بجنية واحد فقط تجعلة فى شريحة 20% ضرائب فينتهى بة الأمر بدفع مبلغ أكبر من الضرائب, هذة الظاهرة تشجع الشركات على تقليل التوزيعات النقدية و زيادة التوزيعات المجانية و إستخدام الأرباح فى الإستثمار الداخلى لزيادة التوظيف و تكبير حجم نشاط الشركة.
رابعا: عادة احد دوافع ضرائب البورصة هو تشجيع الدور الاستثمارى للبورصة و تهدئة دور المضاربة، بمعنى من يحتفظ بالسهم “سواء مساهم صغير أو كبير” فترة طويلة يدفع عن عائد البيع اقل ممن يبيع السهم فى خلال سنة، هل سيطبق هذا فى مصر لتشجيع الاستثمار؟ عدم التطبيق يشجع المضاربة فلا فائدة من الاحتفاظ بالسهم فترة طويلة.
خامسا : أيضاً من أغراض ضرائب البورصة تشجيع استثمار بعينة، مثلا من يستثمر فى اسهم شركة صناعية مصرية توظف عدد كبير يدفع ضرائب عن التوزيعات و العائد الرأسمالي اقل من يستثمر فى اسهم شركة عقار، هل سيطبق هذا فى مصر ؟ مثلا من يساهم فى شركة أدوية حكومية سيدفع مثل من يساهم فى شركة سجائر ؟
سادسا : ماذا عن المستثمر الأجنبي و العربي؟ ماذا عن إتفاقيات الضرائب بين مصر و بعض دول الخليج التى تنص صراحة أن المستثمر لن يدفع ضرائب على الأسهم تزيد عن 5% فى مصر؟
اعلاة مجرد تساؤلات فى موضوع سيكون لة اكبر الأثر على شكل البورصة و تحركاتها فى الأيام القادمة.
المقال بقلم مالك سلطان خبير الاستثمار
