“بلتون” تحدد 13.29 جنيه سعراً مستهدفاً لسهم و 13.5% معدل إختراق الـ ADSL في مصر
تباينت نتائج أعمال الشركة ” المصرية للإتصالات “, بعد تراجع الإيرادات دون التوقعات نتيجة ضعف وحدتي خدمات الشركات, وتأجير البنية التحتية لشركات المحمول، لتسجل صافي أرباح أعلى من العام الماضي بسبب العمليات التشغيلية القوية من فودافون مصر وانخفاض ضرائب الدخل.
وحدد مركز بحوث شركة “بلتون المالية القابضة” القيمة العادلة لسهم الشركة عند 13.29جنيه، بعائد متوقع 60.4% عن سعر السهم الحالي في البورصة مع التوصية بإضافة السهم للمحافظ، .
أظهرت نتائج أعمال الربع الأول لعام 2015 لشركة المصرية للاتصالات تسجيل صافي أرباح 604 مليون جنيه، مرتفعة 9.9% عن الربع الأول لعام 2014 وأكثر من ضعف صافي الأرباح المسجلة في الربع الرابع لعام 2014 وبنسبة إرتفاع 192.7%.
وقالت “بلتون” أن الأرباح جاءت أعلى من توقعاتنا بنحو 8.7% و 13.3% عن تقديرات السوق. والذي أرجعته إلى المساهمة الأقوى من المتوقع للأرباح من حصة الشركة في فودافون مصر وانخفاض نفقات ضريبة الدخل.
على الجانب الأخر سجلت الإيرادات 2,761 مليار جنيه، مرتفعة 7.7% عن الربع الأول لعام 2014 رغم انخفاضها 8.2% عن الربع الرابع لعام 2014 ودون توقعاتنا بنحو 11.2%. والذي يأتي بسبب ضعف إيرادات وحدة خدمات الشركات بعد إعادة تصنيف الإيرادات ووحدة تأجير البنية التحتية لشركات المحمول نظراً لعوامل موسمية.
أضافت “بلتون” إن تأثر الإيرادات على أساس ربع سنوي سلبياً بإعادة تصنيف الإيرادات، ولكن تم تقويد هذا التأثير السلبي بنحو طفيف من قبل نمو جيد لإيرادات الإنترنت فائق السرعة بالمنازل. في الوقت نفسه، جاء تراجع الإيرادات على أساس ربع سنوي نتيجة هبوط إيرادات وحدة خدمات الشركات بنسبة 22.8%. بالإضافة لتراجع إيرادات وحدة تأجير البنية التحتية لشركات المحمول بنسبة 25.8% مقارنة بالربع الرابع لعام 2014 بسبب عوامل موسمية.
وأشارت “بلتون” إلى نمو صافي الأرباح بسبب النتائج الأقوى من المتوقع من حصة الشركة في فودافون مصر وانخفاض نفقات الضريبة.سجل الشركة صافي أرباح 604 مليون جنيه في الربع الأول لعام 2015، بارتفاع 9.9% عن الربع الأول لعام 2014 و 192.5% عن الربع الرابع لعام 2014، بفضل الأرباح من حصة الشركة في فودافون مصر، التي سجلت 259 مليون جنيه، بارتفاع 67.9% عن الربع الأول لعام 2014 و 13.0% عن الربع الرابع لعام 2014.
بالإضافة إلى ذلك، يقدّر إجمالي نفقات الضريبة للشركة 148 مليون جنيه، منخفضاً 1.4% عن الربع الأول لعام 2014 و 56.6% عن الربع الرابع لعام 2014. أدى ذلك لتسجيل هامش صافي أرباح 21.9% مقارنة بـ 21.4% الربع الأول لعام 2014 و 6.9% الربع الرابع لعام 2014.
وتؤكد النتائج بأن العامل المحرك الرئيسي للنمو لشركة ” المصرية للاتصالات ” ستكون إيرادات الإنترنت فائق السرعة، التي ارتفعت بنسبة 30.0% مقارنة بالربع الأول لعام 2014 و11.4% مقارنة بالربع الرابع لعام 2014, حيث نجحت الشركة بشكل كبير في استقطاب مشتركي الانترنت فائق السرعة وزيادة حصتها السوقية إلى 67.3% من 65%% الربع الماضي.
كما نوهت “بلتون ” إلى أن تحويل الخطوط من النحاس إلى الألياف الضوئية سيؤدي لنمو القطاع بنحو أكبر بسبب وجود عدد كبير من المشتركين يطلبون سرعات أعلى وجودة أفضل.
ينظر الجهاز القومي لتنظيم الاتصالات حالياً في أسعار الإنترنت في مصر، نتوقع أن يكون لانخفاض رسوم الاشتراك في الانترنت إلى جانب ارتفاع السرعات والجودة تأثير إيجابي على القطاع نظراً لأن معدلات اختراق الانترنت فائق السرعة للمنازل المصرية يمثل 13.5% فقط، مما يشير إلى فرص نمو ضخمة.
كان أداء وحدة خدمات الشركات أضعف من المتوقع. إلا أن ذلك يعتبر فرصة للنمو أيضاً نظراً لزيادة الطلب من الشركات الصغيرة والمتوسطة والبنوك والقطاعات الحكومية.
وفقاً لبلومبرج، قال المهندس محمد النواوى الرئيس التنفيذى للمصرية للاتصالات إن الشركة عينت شركة استشارات عالمية لتقييم حقوق الأقلية (للحصة التي تقدّر بـ 45% في فودافون مصر). توصلنا فيما سبق إلى أن بيع حصة فودافون مصر يمكن أن تؤدي لتوزيعات إضافية، بناءً على سعر بيع الحصة والمبلغ الذي سيتم دفعه للحصول على مشغل شبكة محمول إفتراضية (2.5 مليار جنيه) ورخصة الجيل الرابع، التي من المفترض أن يتم طرحها بمنتصف عام 2016. تراجع السهم بنسبة 10.0% منذ بداية جلسة أمس بسبب استبعاده من مؤشر MSCI مصر.
