النعيم توصي بالشراء وتحدد سعر مستهدف 4.59 جنيه للسهم
تمت تغطية الاكتتاب في أسهم زيادة رأس المال المصدر لشركة بالم هيلز للتعمير بنسبة 96.61٪، مما نتج عنه صافي حصيلة بقيمة 1.592 مليار جنيه (باستبعاد تكاليف الإصدار البالغة 27.86 مليون جنيه) .
وفيما يتعلق بالأسهم المتبقية والبالغ نسبتها 3.39٪، من المتوقع أن تصدر الشركة فيما بعد تصريحات تتعلق بفتح مرحلة ثانية من الاكتتاب.
وقالت بحوث شركة “النعيم” أنه يعد تطوراً إيجابياً، فنجاح الاكتتاب في زيادة رأس المال يؤكد نظرتنا الإيجابية تجاه الشركة, حيث من المتوقع أن تسهم زيادة رأس المال (بقيمة 1.65 مليار جنيه) في تحسين وضع السيولة لدى الشركة، إلى جانب الاستثمار في نواح عديدة (الاستثمار العقاري، الاستحواذ على أراضي جديدة، الاستثمار في المشروعات السكنية القائمة، تطوير محفظة الشركة المدرة للإيرادات المتكررة).
أضافت بحوث “النعيم” أنه من المحتمل استخدام 250 مليون جنيه من عوائد الاكتتاب في زيادة رأس المال في سداد جزء من قرض مساهمين حسن بدون فوائد حصلت عليه الشركة بقيمة 500 مليون جنيه في 2011.
من المفترض تحسن وضع صافي دين الشركة بصورة ملحوظة، بعد هذه التدفقات النقدية الجديدة، حيث يبلغ إجمالي الدين 1.95 مليار جنيه اعتبارًا من الربع الأول من 2015.
وأشارت “النعيم” خلال المذكرة البحثية إلى أن نجاح الاكتتاب في زيادة رأس المال يعكس إقبال قوي من جانب المستثمرين (سواء المحليين أو الدوليين) على الإصدارات الجديدة بالقطاع العقاري.
لم تعد السيولة مصدرًا للقلق – حيث ترى “النعيم” أن بالم هيلز بمركزها المالي الحالي تستطيع التغلب على أي تحديات تواجهها فيما يتعلق بالسيولة، خاصة وأنه تأثر إيجابًا بالتعافي الذي يشهده سوق العقارات في مصر. ونتوقع أن تصبح الميزانية العمومية للشركة أحد أقوى الميزانيات فيما بين الشركات العاملة في السوق، خاصة بعد نجاح الاكتتاب في زيادة رأس المال، مما سيعزز من إمكانات النمو لدى الشركة.
وتوقعت “النعيم” أن تسجل الشركة أداءً حسنًا خلال العامين 2015 و2016، بدعم من خطط مشروعات التطوير لديها، ومواصلة تعافي المبيعات التعاقدية والتسليمات، وتحسن الميزانية العمومية في ظل تضاؤل المخاوف بشأن السيولة, محددة سعراً مستهدفاً للسهم4.59 جنيه مع التوصية بالشراء.
