توقعت بحوث شركة «النعيم القابضة» تعافى حجم المبيعات على الأساس الربع سنوى لمعظم شركات الأسمنت خلال الربع الرابع من 2015، مع تفوق شركات مصر بنى سويف للأسمنت وجنوب الوادى للأسمنت والسويس للأسمنت فى أدائها، وأوصى مركز البحوث عبر مذكرة بحثية بالشراء بقوة فى شركات القطاع محدداً مستهدفات تزيد بأكثر من 150% عن أسعار التداول الحالية للأسهم.
أرجعت الورقة البحثية تعافى حجم مبيعات الأسمنت على المستويين السنوى والربع سنوى المقارنين، فى أعقاب تراجعها خلال الربع الثالث من 2015 بسبب عامل الموسمية (وقوع شهر رمضان وموسم العيد فى الربع المذكور).
وقال «النعيم»: إنه بناءً على المؤشرات الأخيرة لشركات الأسمنت عن الربع الرابع من 2015، من المتوقع أن يصل متوسط معدلات التشغيل لإنتاج الأسمنت فى الشركات الست، التى تقع أسهمها ضمن نطاق تغطية «بحوث النعيم» حوالى 96% مقابل 83% فى الربع الثالث من 2015 و91% فى الربع الرابع من 2014.
كما شهدت معدلات إنتاج الكلنكر تحسنًا خلال الربع الرابع من 2015، محققة معدلات أعلى مقارنة بالفترة ذاتها من العام الماضى (بمتوسط حوالى 88%)، مما يشير إلى تحسن إمدادات الطاقة (متمثلة فى الغاز الطبيعى)، إلى جانب ظهور أثر استخدام الفحم كمصدر بديل للطاقة.
أضافت، أن الربع الرابع من 2015، سيعكس فى أفضل الحالات، ارتفاعا طفيفا فى الأسعار؛ حيث من المتوقع أن يقابل التعافى الموسمى فى معدلات الطلب ارتفاع فى معروض الأسمنت جراء زيادة إتاحة الغاز الطبيعى واستخدام بعض المنتجين الفحم كمصدر بديل للطاقة.
ومن المتوقع أن تحظى الشركات الواقعة فى صعيد مصر (مصر للأسمنت قنا، جنوب الوادى للأسمنت، مصر بنى سويف للأسمنت وباقى الشركات) بقوة تسعير أفضل من غيرها؛ حيث إن معادلة الطلب والعرض فى هذه المنطقة الجغرافية أفضل مقارنة بغيرها من المناطق فى مصر.
وترى «النعيم» أن التحول التدريجى لاستخدام الفحم فى معظم الشركات المنتجة، سيدعم هوامش ربحية شركات القطاع وذلك من خلال انخفاض التكاليف للطن واستمرارية الإنتاج، فى ظل معدلات طلب قوية متوقعة على الأسمنت فى مصر فى الأجل المتوسط، مدفوعة بالطلب من جانب القطاع العقارى، إلى جانب مشروعات البنية التحتية الجديدة (المنطقة الحرة بقناة السويس، العاصمة الإدارية، المثلث الذهبى.. إلخ).
بلغت معدلات التشغيل لإنتاج الأسمنت لشركة «مصر بنى سويف» 120% فى الربع الرابع من 2015 مقابل 76% فى الربع الثالث من 2015، و92% فى الربع الرابع من 2014. كما ارتفعت معدلات إنتاج الكلنكر ارتفاعًا ملحوظًا لتصل إلى 81% فى الربع الرابع من 2015 مقابل 62% فى الربع الثالث من 2015 و48% فى الربع الرابع من 2014، ويُعزى التحسن على الأساس السنوى إلى زيادة إمدادات الطاقة.
كانت الشركة، قد أعلنت عن توقيع عقد مع بنك محلى لتوفير تسهيل ائتمانى بقيمة 100 مليون جنيه لإنشاء طاحونة فحم بتكلفة 200 مليون جنيه، وكان من المتوقع الانتهاء من المشروع بنهاية عام 2015.
فيما سجلت شركة السويس للأسمنت ارتفاع حجم مبيعات الأسمنت بنسبة 38% على الأساس الربع سنوى و22% على الأساس السنوى.
بلغت معدلات التشغيل 81% فى الربع الرابع من 2015، مقابل 59% فى الربع الثالث من 2015، و66% فى الربع الرابع من 2014. وتسحنت أيضًا معدلات إنتاج الكلنكر لتسجل 62% فى الربع الرابع من 2015 مقابل 54% فى الربع الثالث من 2015.
ومن الجدير بالذكر أن الشركة بدأت استخدام الفحم كمصدر للطاقة فى اثنين من مصانعها (السويس والقطامية). وتعتزم الشركة أيضًا تجهيز مصنعى حلوان وطرة 2 لتعمل بالفحم فى خلال فترة 12-18 شهرًا.
مؤشرات إيجابية على المستويين السنوى والربع سنوى المقارنين لشركة جنوب الوادى للأسمنت، حيث سجلت معدلات تشغيل 108% فى الربع الرابع من 2015، مقابل 91% فى الربع الثالث من 2015، و80% فى الربع الرابع من 2014.
وارتفعت معدلات إنتاج الكلنكر مسجلة 95% بنمو مقدراه 16 نقطة مئوية على الأساس الربع سنوي، وقفزة بواقع 46 نقطة مئوية على الأساس السنوى.
استقر حجم مبيعات الأسمنت على الأساس الربع سنوى لشركة أسمنت سيناء، فى حين أنه تراجع بنسبة 26% على الأساس السنوي، وبلغت معدلات التشغيل 54% فى الربع الرابع من 2015 (مقابل 54% فى الربع الثالث من 2015 و73% فى الربع الرابع من 2014).
فى المقابل، شهدت معدلات إنتاج الكلنكر تحسنًا بمقدار 24 نقطة مئوية على الأساس الربع سنوي. ونعتقد أن تراجع حجم مبيعات الأسمنت قد يرجع إلى انخفاض معدلات الطلب فى شمال سيناء (حيث يقع المصنع) بسبب عدم الاستقرار الأمنى.
فيما أظهرت العربية للأسمنت مؤشرات ضعيفة على المستويين السنوى والربع سنوى المقارنين حيث سجلت الشركة معدلات تشغيل لإنتاج الأسمنت تصل إلى 87% فى الربع الرابع من 2015، بما يعكس تراجعها مقابل 92% مسجلة فى الربع الثالث من 2015 و96% مسجلة فى الربع الرابع من 2014، بما يخالف الأداء الممتاز الذى سجلته الشركة فى الربع السابق.
وشهدت معدلات إنتاج الكلنكر تراجعًا لتسجل 82% خلال الربع المذكور مقابل 98% فى الربع الثالث من 2015.
كما إنخفض حجم مبيعات مصر للأسمنت-قنا على المستويين السنوى والربع سنوى المقارنين، فى حين أنها عادة ما كانت تشهد تسجيل معدلات تشغيل فوق المتوسط مقارنة بنظرائها فى السوق المصرية ـ بلغ متوسط معدلات التشغيل بالشركة 111% خلال الربع الرابع من 2015، مقابل 127% فى الربع الثالث من 2015، و143% فى الربع الرابع من 2014.
من ناحية أخرى، بلغت معدلات إنتاج الكلنكر 74% خلال الربع المذكور، متراجعة بمقدار 33 نقطة مئوية على الأساس الربع سنوى و41 نقطة مئوية على الأساس السنوى.
