“الحمامى”: نمو تكاليف الإنتاج بوتيرة أعلى من الإيرادات لارتفاع سعر الغاز من “جاسكو”
“عزت”: ارتفاع العائدات رغم تراجع الأسعار يعكس تعافى كميات البيع
سجلت سيدى كرير للبتروكيماويات تراجعا بهامش مجمل الربح ليصل إلى 27.59% بنهاية النصف الأول من 2017، مقابل 32.87% خلال نفس الفترة من 2016، فى حين بلغت إيرادات الفترة 2.6 مليار جنيه مقابل 1.36 مليار جنيه عن الفترة المقارنة، بنمو 91.7%.
وقالت أمنية الحمامى محللة القطاع الصناعى لدى بنك الاستثمار«برايم»، إن تراجع هامش مجمل الربح، كان انعكاسا لارتفاع سعر الغاز الذى تورده شركة «جاسكو» إلى «سيدى كرير» ليضخم تكاليف خليط الإيثان والبروبان، ونتج عنه تسارع معدل التكاليف بمعدل أكبر من نمو الإيرادات.
وارتفعت تكايف الإنتاج خلال النصف بنسبة 110% لتسجل 1.88 مليار جنيه مقارنةً بـ 0.897 مليار جنيه خلال النصف المقارن، بينما بلغت صافى الأرباح 607 ملايين جنيه مقابل 410 ملايين جنيه بنمو 48.05%، فى حين انخفض هامش صافى الربح بمقدار 700 نقطة أساس، ليصل إلى 23% مقابل 30% خلال الفترة المقارنة.
ورغم تراجع الهوامش سجلت «سيدى كرير» 91.76% نموا بإيرادات النصف الأول من 2017، لتصل الإيرادات إلى 2.6 مليار جنيه مقابل 1.36 مليار جنيه عن النصف الأول من 2016، وأرجعت الحمامى نزايد الإيرادات إلى حصيلة التصدير الدولارية، بالإضافة إلى تسعير منتجاتها فى السوق المحلى بالدولار والتحصيل بالجنيه، ماضخم رقم الأعمال.
وأوصت الحمامى بشراء سهم «سيدى كرير» استناداً على مؤشرات الأعمال المتوفرة لحين صدور النتائج المدققة، وحددت قيمة عادلة للسهم عند 31.03 جنيه، بمعدل زيادة 67% عن السعر السوقى للسهم.
بينما يرى كريم عزت المحلل المالى ببنك الاستثمار «فاروس»، إن الربع الثانى من 2017 شهد تحسنا فى كميات البيع، بعد تراجعه فى الربع الأول بنسبة 27% مقارنةً بالربع الأخير من 2016، ونمت إيرادات الربع الثانى بنسبة 31% مقارنةً بالربع الأول من 2017، رغم انخفاض أسعار البولى ايثيلين عالى الكثافة خلال الفترة.
وأضاف عزت أن تحسن هوامش الربح خلال الربع الثانى بنسبة 5%، وانخفاض هامش التكلفة من 75% إلى 70% على أساس ربع سنوى، سيدفع الشركة إلى زيادة نسبة المنتجات المحلية إلى التصدير لإرتفاع أسعارها مقارنةً بالتصديرـ نتيجة ارتفاع أسعار البولى ايثيلين فى السوق المحلى.
وشهد صافى الربح زيادة بنسبة 48% خلال الربع الثانى من العام، ليسجل 393 مليون جنيه مقابل 214 مليون جنيه خلال الربع الأسبق، بدعم من نمو الإيرادات وتعافى كميات البيع خلال الربع.
وأضاف أن الموقف المالى القوى للشركة لما لديها من سيولة نقدية بالبنوك، رفع من لإيرادات الفوائد ولاسيما بعد رفع أسعار الفائدة 2% فى مايو الماضى.
وأوصى عزت بشراء «سيدى كرير» وحدد السعر المستهدف للسهم عند مستوى 24.1 جنيه، وافترض أن ارتفاع الأسعار البيع المحلية بنسبة 30% لن تكون مستدامة، وستنخفض تدريجياً لتتماشى مع الأسعار العاملة، بالإضافة إلى أن السوق لم يعكس انتاج «ايثيدكو» بعد، ولاتى لم تدرج بالنتائج المالية لـ «سيدى كرير» تقدر قيمتها العادلة بـ 8.2 جنيه بخلاف القيمة العادلة للشركة المقدرة بـ 24.1 جنيه.
