خلال نصف القرن الماضي كانت أسعار النفط متوازنة مع التقلبات في سعر الذهب، حدثت علاقة مباشرة ومماثلة بين أسعار الذهب وأسعار النفط في الثمانينيات والتسعينيات عندما انخفض كلاهما، ولكن ما الذي يؤثر علي سعر النفط وسعر الذهب؟، يشير البعض إلى أن أسعار النفط تدفع سعر الذهب بينما يري البعض الآخر أن العلاقة بينهما علاقة عكسية.
في هذا المقال سنوضح أهم ما يؤثر على أسعار النفط وأسعار الذهب.
الدولار الأمريكى
كل من النفط والذهب يتم تحديد أسعارهم بالدولار الأمريكي، فعندما يرتفع الدولار الأمريكي عادة ما تنخفض أسعار الأصول المقومة بالدولار.
فالارتباط بين أسعار الذهب وأسعار النفط في تداول السلع وذلك لأنهما من السلع المقومة بالدولار الأمريكي والتي ترتبط ارتباط عكسي به، فكلما ارتفع الدولار انخفضت هذه السلع والعكس صحيح.
التضخم
هناك رابط آخر مهم بين الذهب والنفط وهو التضخم، فمع ارتفاع أسعار النفط الخام يرتفع معدل التضخم أيضًا، ومن المعروف أن الذهب يلعب دور جيد في التحوط ضد التضخم، فعندما ترتفع معدل التضخم تزيد أيضًا قيمة الذهب.
الفكرة الرئيسية وراء علاقة الذهب بالنفط هي الفكرة التي تشير إلى أن أسعار النفط الخام مسؤولة جزئيًا عن التضخم، فالزيادات في سعر النفط تؤدي إلى زيادة أسعار البنزين المشتق من النفط، إذا كان سعر البنزين أعلى من تكلفة نقل البضائع، فالنتيجة النهائية هي زيادة مستوى السعر بمعنى آخر التضخم، الجزء الثاني من العلاقة السببية هو حقيقة أن المعادن الثمينة مثل الذهب تميل إلى الارتفاع مع ارتفاع معدل التضخم، وبالتالي يمكن أن تترجم الزيادة في سعر النفط الخام في نهاية المطاف إلى ارتفاع أسعار المعادن الثمينة.
في حين أن التأثيرات الإجمالية للأسعار تبدو جذابة في ربط أسعار النفط والذهب، إلا أن هذه الحجة تستحق نظرة فاحصة، فالتضخم يؤدي إلى ارتفاع كل من أسعار النفط وسعر الذهب، لكن أسعار النفط ليست السبب الرئيسي وراء ذلك، ما يؤثر على الزيادات في أسعار النفط وأسعار الذهب هو ضعف الدولار، فمع انخفاض القوة الشرائية هناك حاجة إلى المزيد من الدولارات (هذا يعني ارتفاع الأسعار) لشراء نفس الكمية من النفط والذهب، ومع ارتفاع معدل التضخم يأتي دور البنوك المركزية التي تتدخل للحد من معدلات التضخم المرتفعة، وهذا قد يعكس أن السياسة النقدية المعمول بها هي أيضًا ما يؤثر على أسعار النفط وأسعار الذهب.
العرض والطلب
يٌعتقد أن أسعار النفط هي المتنبئ بأسعار الذهب لأنها تشترك في سمات مماثلة، يعتبر النفط والذهب من السلع الأساسية لأنها مواد خام مستخدمة لتلبية الاحتياجات الأساسية الأخرى، لذلك تتحرك كل من أسعار الذهب وأسعار النفط في اتجاهات مماثلة بسبب تأثيرات العرض والطلب على السلع بشكل عام، فعندما يضعف العرض يرتفع الطلب والعكس.
ولكن يعتبر هذه النقطة غير قوة للغاية في الربط بين أسعار الذهب وأسعار النفط، فأسعار النفط تتقلب بناءً على طبيعتها السلعية وكذلك الأمر ينطبق على أسعار الذهب.
النمو الاقتصادي يعكس العلاقة بين أسعار النفط وأسعار الذهب
إن ارتفاع أسعار النفط ناتج عن النمو الاقتصادي بسبب الاستخدام الصناعي المفرط، الذي يزيد من شهية المستثمرين للمخاطرة وهذا يؤثر بالإيجاب على أسواق الأسهم مما يضعف من الطلب على شراء الاستثمارات الآمنة مثل الذهب وبالتالي ستنخفض أسعاره، أما النمو الاقتصادي المتدهور يؤثر سلبًا على معظم الصناعات ويضعف من الطلب على النفط، وهذا يمكن أن يؤدي إلى انخفاض أسواق الأسهم مما يعزز من الطلب على الأصول البديلة مثل الذهب التي سترتفع أسعاره تبعًا لذلك.
