«الألفى»: الشركات المصرية يجب أن تركز على الهندسة المالية لحماية القيمة للمساهمين
أبدى مجلس إدارة البويات والصناعات الكيماوية (باكين) اعتراضه على عرض الشراء غير الملزم من شركة «سايباد للاستثمار الصناعى» على أسهمها بنسبة 90% وبحد أدنى 51% بسعر مبدئى يتراوح بين 16 جنيهاً و16.5 جنيه.
وقال مجلس الإدارة، إنَّ العرض لا يتناسب مع القيمة الحقيقية للشركة وأصولها، وإنه سيتم عرض موضوع إجراءات الفحص النافى للجهالة على أقرب جمعية عامة للشركة لاستطلاع رأيها فى هذا الشأن.
وحث المجلس شركة سايباد على إعادة النظر فى العرض المقدم منهم للوصول لسعر يتناسب مع القيمة الحقيقية والعادلة للشركة.
ويأتى قرار باكين، بعد يومين فقط من رفض مجلس إدارة شركة مدينة نصر للإسكان السماح لشركة سوديك إجراء الفحص النافى للجهالة، متعللاً بالسعر المتدنى للعرض على حد قوله، وأرجأ القرار للجمعية العمومية للشركة، كما حث شركة الدار العقارية – الشركة الأم لـ«سوديك» على زيادة سعر العرض بما يتناسب مع محفظة أراضى الشركة.
يذكر أن العرض المقدم لـ«باكين» يتضمن الاستحواذ على 100% من رأسمال الشركة المصدر مخصوماً منه عدد الأسهم اللازمة لاستمرار قيد الشركة فى سوق المال، والتى تقدر بنسبة 90% من أسهم رأسمال «باكين» وبحد أدنى للتنفيذ 51% بسعر بين 16 جنيهاً و16.5 جنيه للسهم.
ويقدر متوسط السعر بعرض الشراء غير الملزم والذى يبلغ نحو 16.25 جنيه للسهم يقدر الشركة بقيمة 390 مليون جنيه.
وقالت شركة سايباد، إنَّ سعر السهم المبدئى يمثل زيادة تتراوح بين 14.1% و17.7% من سعر إغلاق تداول أسهم باكين بالبورصة المصرية بجلسة الأربعاء 6 يوليو 2022.
من جانبه، قال عمرو الألفى، رئيس قسم البحوث بشركة «برايم القابضة»، إنَّ الشركات المصرية يجب أن تحمى نفسها من العروض العدائية والانتهازية لأسعار الأسهم المتدنية حالياً، فلا يمكن إلقاء اللوم على المستثمرين بتقديم عروض، مستغلين تراجع أسعار الأسهم، والتى هى مسئولية مجالس الإدارات فى الأساس.
وطالب «الألفى» إدارات الشركات بتبنى أفكار مثل شراء أسهم خزينة وإعدامها بصورة فورية دون الانتظار لفترة 12 شهراً، وحتى الشركات التى لا تمتلك السيولة، عليها الاقتراض لشراء أسهم خزينة وإعدامها فى الأوقات الراهنة.
وضرب مثالاً بشركات كبرى مثل بيركشاير هاثاواى، وأبل، وجى بى مورجان، والتى تخصص عشرات المليارات سنوياً لدعم أسعار أسهمها.
وأوضح أن بعض الشركات المصرية تتداول عند مضاعفات ربحية أقل من 4 مرات، أى ما يمثل عائداً 25% سنوياً على سعر السهم، وبالتالى فإن شراء الشركة لأسهمها التى تحقق عائداً 25% مقابل قرض بقيمة 12% بعد الضريبة يحقق عائداً إضافياً صافياً بأكثر من الضعف للمستثمرين.
