مصادر: إصدار تقرير القيمة العادلة خلال أيام
شفيع: 32 جنيها متوسط القيمة العادلة لسهم الشركة
مكاوى: أراضى الشركة السبب الرئيسى وراء عرض “كومباس كابيتال”
احتدمت المنافسة على شركة البويات والصناعات الكيماوية “باكين” بعد تلقيها عددًا من عروض الاستحواذ بأسعار متفاوتة، مع ترقب إصدار تقرير القيمة العادلة لسهم الشركة الذى تعده “إيليت للاستشارات المالية”، وكذلك انتهاء الشركات المتقدمة بعروض من الفحص النافي للجهالة.
ومع استمرار زيادة العروض لنحو 3 عروض حاليًا بقيم مختلفة يثير التساؤلات حول تأثير مضاعف ربحية السوق البالغ نحو 8.26 مرة على تقييم الشركة المتداولة عند مضاعف ربحية يبلغ نحو 9.93 مرة وفقًا لمعلومات مباشر، وكذلك الظروف الاقتصادية المتعلقة بسعر الصرف.
وتلقت الشركة آخر العروض خلال الأيام القليلة الماضية من كومباس كابيتال يتضمن الاستحواذ على نسبة لا تقل عن 51% وحتى 90% من رأسمال “باكين” حفاظاً على استمرار قيدها بالبورصة وبسعر مبدئي 30 جنيهاً للسهم.
وفي نهاية ديسمبر 2022، كانت الهيئة العامة للرقابة المالية تلقت أيضاً خطاباً من شركة إيجل كيميكالز لصناعة وتجارة الكيماويات، يتضمن اعتزامها تقديم عرض للاستحواذ على نسبة 76% كحد أدنى وحتى 100% من أسهم رأسمال شركة باكين بسعر مبدئي 29.50 جنيه للسهم، وعرض من قبل شركة الأصباغ الوطنية الإماراتية بسعر 29 جنيه.
ووافقت باكين في وقت سابق على قيام شركة إيجل كيميكالز لصناعة وتجارة الكيماويات، ببدء إجراءات الفحص النافي للجهالة على الشركة لتحديد سعر الشراء النهائى، في ضوء سعيها للاستحواذ عليها.
ويتوزع هيكل ملكية باكين بواقع 44.63% للشركة القابضة للصناعات الكيماوية، كما يساهم بنك مصر بنسبة 10.52%، فيما يصل نصيب شركة اي ام ان للاستثمار الصناعي 7.73%، فيما يساهم السيد صابر السيد حميد بنسبة 5.20%، وتصل نسبة التداول الحر بالسوق 31.93%.
وقالت مصادر مطلعة لـ”البورصة”، إن “إيليت” ستقوم بتسليم تقرير القيمة العادلة للقابضة الكيماوية خلال الأسبوع المقبل، على أن يتم البت فى العروض المقدمة خلال يناير الجارى.
وأوضح مصطفى شفيع رئيس قطاع البحوث بشركة عربية أونلاين لتداول الأوراق المالية، أن سوق المال يعيش حاليا حالة انتعاش رغم الظروف غير المواتية من رفع أسعار الفائدة، وطرح شهادات بنكية بفائدة 25%، موضحًا أن العائد الحقيقي منها منخفض نظرًا لارتفاع معدلات التضخم، مما يجعل توجه المستثمرين أكثر نحو سوق الأسهم.
ولفت إلى أن تلك الظروف تؤثر بلا شك على عروض الاستحواذ فكل تغير في سعر صرف الجنيه أمام الدولار يتطلب إعادة تقييم جديد للشركات محل الاستحواذ، مما يعني ارتفاع قيمة أصولها.
وذكر شفيع أن أسعار عروض الاستحواذ المقدمة من الشركات المتنافسة مقاربة من القيمة العادلة للسهم، ورجح أن تدور القيمة العادلة لسهم باكين حول 32 جنيها مع استثناء أرض القبة التى تملكها الشركة.
وأغلق سهم الشركة بنهاية تداولات الخميس الماضي عند 29 جنيها للسهم مقتربًا من أسعار عروض الاستحواذ.
وأوضح، أن الأرض التي تملكها الشركة لا تؤثر في التقييم بصورة كبيرة نظرًا لعدة عوامل منها المساحة، فضلاً عن أن موقعها ليس جاذبا للمطورين العقاريين الكبار في السوق، وأن عنصر الجذب الأكبر في الشركة هو نشاطها الرئيسي.
ورجح أن تسير الصفقة في سياق جيد خاصة أنها تأتي في إطار توجه الحكومة نحو التخارج من بعض الشركات.
وحققت شركة البويات والصناعات الكيماوية – باكين، صافي ربح بلغ 8.28 مليون جنيه منذ بداية يوليو حتى نهاية سبتمبر 2022، مقابل 1.58 مليون جنيه أرباحاً خلال الفترة نفسها من العام المالي الماضي.
وارتفعت مبيعات الشركة بنهاية سبتمبر الماضي لتصل إلى 325.25 مليون جنيه بنهاية سبتمبر الماضي، مقابل 213.07 مليون جنيه خلال الفترة نفسها من العام المالي الماضي.
وأضاف باسم المكاوى محلل استثماري في شركة بيكون كونسالتينج آي جى للاستشارات المالية، أن التدفقات النقدية التشغيلية للشركة سجلت أرقامًا بالسالب خلال أخر عامين وهو ما سيؤثر على متوسط القيمة العادلة لها ليتراوح بين 29.5 و30 جنيها للسهم.
وأوضح أن اهتمامًا من كومباس كابيتال بالشركة ليس لغرض النشاط الرئيسى المتمثل فى الدهانات ولكن لامتلاك الشركة أراضى من الممكن أن تحول نشاطها إلى العقارى.
