توقع بنك الاستثمار الأمريكي جولدمان ساكس، أن تتجه أسعار النفط إلى التراجع خلال عام 2026، في ظل موجة من الإمدادات الجديدة التي قد تؤدي إلى فائض في السوق مع استمرار المخاطر الجيوسياسية المرتبطة بروسيا وفنزويلا وإيران.
وأبقى البنك -في تقرير أصدره اليوم- على توقعاته لمتوسط أسعار النفط في عام 2026 عند 56 دولاراً لبرميل خام برنت و52 دولاراً لخام غرب تكساس الوسيط.
ورجح أن تصل الأسعار إلى أدنى مستوياتها عند نحو 54 دولاراً لبرنت و50 دولاراً لغرب تكساس خلال الربع الأخير من العام الحالي، مع ارتفاع المخزونات في دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية.
وأوضح جولدمان ساكس أن ارتفاع المخزونات العالمية، إلى جانب توقعاته بتسجيل فائض في السوق يبلغ نحو 2.3 مليون برميل يومياً في 2026، يشير إلى أن إعادة توازن سوق النفط قد تتطلب أسعاراً أقل خلال العام المقبل؛ من أجل كبح نمو الإمدادات من خارج “أوبك” ودعم نمو الطلب العالمي.
وأضاف البنك أن هذا السيناريو يفترض عدم حدوث اضطرابات كبيرة في الإمدادات أو لجوء تحالف “أوبك+” إلى تخفيضات إنتاج إضافية، لافتاً إلى أن أي تطورات جيوسياسية حادة قد تغير مسار الأسعار عن التوقعات الحالية.
وتداولت العقود الآجلة لخام برنت عند نحو 63 دولاراً للبرميل اليوم الاثنين، فيما حافظ خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي (CLc1) على مستواه عند 59 دولاراً للبرميل.
وخلال العام الماضي، سجل كلا الخامين المرجعيين أسوأ أداء سنوي منذ عام 2020، مع تراجع يقارب 20%.
وأشار محللو البنك إلى أن تركيز صانعي السياسات في الولايات المتحدة على تعزيز وفرة إمدادات الطاقة والحفاظ على أسعار نفط منخفضة نسبياً سيحد من أي ارتفاعات مستدامة في أسعار النفط، وذلك في الفترة التي تسبق انتخابات التجديد النصفي للمجالس التشريعية الأمريكية.
وأضاف محللو جولدمان أن الأسعار يُتوقع أن تبدأ في التعافي تدريجياً اعتباراً من عام 2027، مع عودة السوق إلى حالة عجز نتيجة تباطؤ نمو الإمدادات من خارج «أوبك» واستمرار نمو قوي في الطلب.
في المقابل، يتوقع البنك الاستثماري الأمريكي أن يبلغ متوسط أسعار برنت/غرب تكساس نحو 58/54 دولاراً للبرميل في 2027، أي أقل بنحو 5 دولارات من تقديراته السابقة، مرجعاً ذلك إلى مراجعات بالرفع لإمدادات عام 2027 في كل من الولايات المتحدة وفنزويلا وروسيا بنحو 0.3 و0.4 و0.5 مليون برميل يومياً على التوالي.
وقالت جولدمان ساكس إنها تتوقع تعافياً سعرياً ملموساً في وقت لاحق من هذا العقد، مع نمو الطلب حتى عام 2040 بعد سنوات من ضعف الاستثمارات طويلة الأجل، مرجحاً أن يبلغ متوسط أسعار برنت/غرب تكساس خلال الفترة 2030–2035 نحو 75/71 دولاراً للبرميل، وهو أقل بنحو 5 دولارات من تقديراته السابقة.
وأضاف البنك أن مخاطر التوقعات السعرية تميل بشكل طفيف إلى الجانب السلبي، في ظل احتمال زيادة إضافية في الإمدادات من خارج “أوبك”، متوقعاً عدم لجوء “أوبك” إلى خفض الإنتاج رغم المخاطر الجيوسياسية وانخفاض المراكز المضاربية في السوق.
