فى الوقت الذى كانت تصبو فيه شركة «تايكون إنفستمنتس هولدنج» لترسيخ موقعها كمجموعة مالية متكاملة الخدمات فى السوق المصري، تلقت الشركة ضربة تنظيمية بعد أن قررت الهيئة العامة للرقابة المالية السير فى إجراءات إلغاء ترخيصى نشاطى «الترويج وتغطية الاكتتابات» و«تأسيس الشركات وتغطية زيادة رؤوس الأموال».
القرار الذى جاء مع انقضاء المهلة الممنوحة لتوفيق الأوضاع فى السادس من أغسطس الجاري، لم يكن مفاجئاً لخبراء السوق؛ إذ كشفت الفحوصات أن الترخيصين ظلا مجرد “حبر على ورق” دون مزاولة فعلية أو إيرادات تُذكر.
قصة «تايكون» فى البورصة لم تكن عادية؛ فمنذ عام 2024 تحوّل سهم الشركة إلى أحد أكثر الأسهم إثارة للجدل، محققاً قفزات صاروخية تجاوزت 1400%، مدفوعاً بوعود التوسع فى الأنشطة غير المصرفية ودخول مستثمرين جدد.
إلا أن هذه الطفرة السعرية كانت تتحرك بمعزل عن المؤشرات التشغيلية الواقعية، مما جعل السهم رهينة للمضاربات والتوقعات المستقبلية أكثر من استناده إلى نتائج مالية فعلية.
ومع الإعلان عن قرار الرقابة المالية، سارع السهم للتراجع بنسبة 10% ليهبط إلى مستويات 14.41 جنيه، مفارقاً قمته عند 16 جنيهاً.
المفارقة تكمن فى أن قرار إلغاء الترخيصين جاء بالتزامن مع تحسن لافت فى القوائم المالية للشركة خلال النصف الأول من العام الجاري؛ إذ صعدت الإيرادات إلى 3.2 مليون جنيه مقابل 300 ألف جنيه بالفترة المقارنة، فيما تحولت من خسارة 500 ألف جنيه إلى صافى ربح 2.1 مليون جنيه.
كما نجحت شركة السمسرة التابعة للمجموعة فى التقدم إلى المركز الحادى عشر بين شركات الوساطة المالية، مستحوذة على حصة سوقية بلغت 3.3% من إجمالى التداولات بقيمة تعاملات وصلت إلى 81.4 مليار جنيه.
ورغم أن نشاط السمسرة وإدارة المحافظ لايزالان قائمين، يظل التساؤل مطروحًا حول قدرة الأنشطة الحالية على دعم خطط الشركة التوسعية وتعويض غياب الأنشطة التى كانت تستهدف استكمال منظومتها المالية، خاصة فى ظل وجود خسائر مرحلة تتطلب تعزيز الربحية خلال الفترات المقبلة.
وأكدت الهيئة، أن قرار الإلغاء لا يمتد إلى ترخيص نشاط تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية، والذى لايزال ساريًا ومتاحًا للشركة.
أحمد: إلغاء التراخيص “بلا أثر جوهرى” ونموذج الأعمال يعتمد على السمسرة
وقالت ولاء أحمد، رئيس قسم البحوث بشركة برايم لتداول الأوراق المالية، إن قرار إلغاء ترخيصى نشاطى الترويج وتغطية الاكتتابات وتأسيس الشركات لن يكون له تأثير جوهرى على أرباح أو إيرادات «تايكون إنفستمنتس»، موضحة أن النشاطين لم يكونا مفعلين فعليًا خلال الفترة الماضية ولم يسهما فى تحقيق إيرادات تشغيلية للشركة.
وأضافت أن إلغاء الترخيصين لا يمثل تغييرًا جوهريًا فى نموذج الأعمال الحالي، فى ظل اعتماد الشركة بصورة رئيسية على الأنشطة الأخرى، وفى مقدمتها السمسرة وإدارة المحافظ.
عدلى: التحدى فى استدامة الدخل وقفزة الـ 1400% لم تعكس الأداء التشغيلى
من جانبه، قال سعد عدلي، المحلل الاستثماري، إن تأثير القرار على أداء الشركة يظل محدودًا فى الأجل القصير، نظرًا لعدم مساهمة النشاطين الملغيين فى الإيرادات أو الأرباح خلال الفترة الماضية.
وأوضح أن امتلاك ترخيص لمزاولة نشاط معين لا يعنى بالضرورة تحقيق عوائد منه، لافتًا إلى أن النشاطين محل القرار لم يكونا من المصادر المؤثرة فى نتائج أعمال الشركة.
وأشار عدلى إلى أن سهم «تايكون» شهد خلال السنوات الماضية تحركات سعرية حادة وارتفاعات كبيرة تجاوزت 1400% قبل أن يتراجع مجددًا، مؤكدًا أن هذه التحركات لا ترتبط بشكل مباشر بالأداء التشغيلى أو المالى للشركة.
وأضاف أن البيانات المتاحة لا تشير إلى وجود مشكلات تشغيلية مؤثرة على الإيرادات أو الأرباح، معتبرًا أن التحدى الرئيسى أمام الشركة خلال الفترة المقبلة يتمثل فى تنمية الأنشطة القائمة وخلق مصادر دخل أكثر استدامة تدعم خطط النمو والتوسع.
