عندما تتأرجح الأسواق المالية، كما كانت منذ بداية عام 2022، فالأمر لا يخلو من المضاربات حول اتجاهها. وحذر بنك مورجان ستانلى مؤخرًا من إحتمالية أن يكون شهر مارس قاسيًا على الأسهم. وردد أحد المستشارين الماليين هذا الشعور، وقال لبلومبرج نيوز: “ستكون هناك العديد من التقلبات فى الأسواق وفرص كثيرة لاستثمار السيولة بعوائد جذابة”، وأثار انهيار بنك “سيليكون فالى” المزيد من التكهنات بشأن أسعار الفائدة وأسهم البنوك بالإضافة إلى التأثير الأوسع على الأسواق.
المشكلة أن لا أحد لديه أى فكرة عما ستفعله الأسواق على المدى القريب. لكن لا شىء يجذب انتباه المستثمرين مثل سوق غير مستقر وإدارة قديمة للبنوك، وهذا أعطى الشركات المالية والمعلقين الصحفيين فرصة لترويج منتجاتهم وتوسيع شهرتهم، غالبًا عن طريق زرع الخوف من تراجع الأسواق والأزمات المالية التى تلوح فى الأفق ولما لا؟ مجرد أن تختفى الهستيريا، لن يتذكر أحد من قال ماذا على أى حال.
الحديث كان بإمكانه أن يكون شيقًا لو لم تكن كلفته عالية، ويتصرف الكثير من المستثمرين بناء على التوقعات غير الموثوقة التى يسمعونها، غالبًا عن طريق بيع استثماراتهم وتخبئة النقود حتى انتهاء الحديث وفى النهاية يعيدون شراء نفس الاستثمارات بسعر أعلى مما باعوه.
هذا ما يفعله المستثمرون عادة. وجد أحدث تقرير بعنوان “سد الفجوة” لشركة “مورنينج ستار” أن المستثمرين حصلوا على عوائد أقل بنحو 1.7% من إجمالى العوائد التى حققتها استثمارات صناديقهم على مدى 10 سنوات حتى عام 2021. وجدت مورنينج ستار أن الفجوة “تنبع من عمليات الشراء فى توقيت سيئ ومبيعات وثائق الصناديق التى كلفت المستثمرين ما يقرب من سدس العائد الذى كانوا سيحصلون عليه إذا اشتروا واحتفظوا به ببساطة”.
لذلك، هو وقت جيد بشكل خاص لتذكير المستثمرين أن أكثر طريقة موثوقة لزيادة نقودهم هى الاستثمار فى محفظة مالية منخفضة التكلفة ومتنوعة على نطاق واسع، وتجاهل التوقعات والتمسك وقت التقلبات التى لا مفر منها.
جزء الاستثمار أسهل مما يبدو عليه. فالخطوة الأولى هى تحقيق التوازن بين الأسهم والسندات. تقريبا، سيريد الجميع كلا من الأسهم والسندات فى محفظتهم المالية، الأسهم من أجل النمو والسندات من أجل الاستقرار.
فى العموم، كلما زادت الأسهم، زاد العائد المتوقع والتقلبات، وعكس ذلك، كلما زادت السندات قل العائد المتوقع وزاد الاستقرار.
يعد السجل التاريخى مفيدًا وبناء على العائد السنوى لمجموعة متنوعة من محافظ الأسهم أو السندات باستخدام الأداء التاريخى لمؤشر إس آند بى 500 وسندات الحكومة الأمريكية طويلة الآجل منذ 1926، وأيضًا التقلبات التاريخية للأسهم والسندات، يمكن التنبؤ بكم للمحافظ أن تكسب أوتنخفض فى حالة من الذعر مثل الأزمة المالية لعام 2008 او بداية فيروس كورونا.
وتحقق محفظة مكونة من الأسهم بالكامل عائد سنوى قدره 10.1%، فيما بوسعها أن تنخفض فى وقت الأزمات بنحو 45.8%، لكن محفظة السندات بوسعها أن تحقق عائد سنوى 5.2% فيما سيكون أقصى تراجع لها 20.8%.
وبين ذلك ترتفع العوائد كلما زادت نسبة الأسهم وأيضًا ترتفع الإضطرابات والعكس صحيح، وعند تكوين محفظة متوازنة بواقع 50% أسهم و50% سندات بوسعها أن تحقق عوائد سنوية 8.2% وأن تنخفض بذروة 23.6% فى وقت الأزمات.
ويجب ملاحظة عدة أشياء. اولاً، تشير عمليات السحب إلى تقلبات وليس الخسارة الدائمة، إذ أنه لطالما تعافت الأسواق الأمريكية بعد الانخفاضات وانتقلت إلى مستويات قياسية جديدة، ولا يوجد سبب للاعتقاد بأن محفطة متنوعة على نطاق واسع، ستتصرف بشكل مختلف فى المستقبل.
ثانيا، يعد السجل التاريخى أكثر فائدة للموازنة بين العائد والتقلبات، وهو أدق من من القياس الدقيق للعائد والتقلبات المستقبلية. هذا لا يعنى أن الأرقام التاريخية ليس لها قوة تنبؤية. فى الواقع، عند النظر إلى البيانات الأمريكية القديمة أو الأرقام من مختلف بلاد العالم، سنجد أن التاريخ يعيد نفسه تقريبًا مع بعض الاختلاف، إذ من المرجح أن يحقق المستثمرون على المدى البعيد نتائج مماثلة لتلك التى فى السجل التاريخى. لكن أيًا كانت النتيجة، سيأتى العائد الأعلى دائما بعد الاضطرابات القوية.
ثالثا، عائدات الاستثمار أقل مما يُعتقد، خاصة بعد احتساب التضخم، الذى يمحو ما بين 2 إلى 3% من العوائد سنويًا على المدى الطويل، لكن السر المشين للتمويل، على الرغم من كل الترويج لما هو عكس ذلك، هو أن المال ينمو ببطء. ينمى المستثمرون المؤسسيون، مثل المعاشات التقاعدية، أموالهم بشكل عام بنحو 7 إلى 8% سنويًا قبل احتساب أثر التضخم، بما يتماشى مع محفظة متوازنة من الأسهم والسندات.
من واقع خبرتى، نادرًا ما يقوم المستثمرون بعمل أفضل وغالبًا ما يفعلون ما هو أسوأ، كما يحذر “مورنينج ستار” ولكن حتى العائد البسيط بنسبة 7% يمكن أن يكون له تأثير كبير بمرور الوقت، إذ يضاعف المال أكثر من 12 مرة على مدار 50 عامًا بعد احتساب التضخم.
تكمن الخدعة فى أن تبدأ مبكرًا، يوجد العديد من صناديق النقد المتداولة منخفضة التكلفة التى تتبع مجموعة واسعة من الأسهم والسندات. بمجرد أن تحسم خيارك جنبًا إلى جنب مع تكوين محفظة السندات والأسهم المفضلة لديك، لا تنتظر حتى تبدأ. إنه من المغرى تأجيل الاستثمار، لتبرير أنه سيكون هناك وقت أفضل للشراء، خاصة مع كل الحديث المخيف عن الأسواق فى الوقت الحالى. على النقيض، أفضل وقت للشراء خلال الانكماش عندما يكون كل شىء معروضا للبيع. فى عالم مثالى، سيشجع الخبراء الماليون الناس على الاستثمار بانتظام والبقاء مستثمرين. لكن دعونا نواجه الأمر، الاستثمار الذكى ممل، والممل لا يؤدى إلى عملية بيع. لذلك، لا تتوقع أن تختفى الثرثرة؛ فقط تعلم أن تتجاهلها.
بقلم: نير سيزار
كاتب رأى فى بلومبرج
إعداد: وعد محمد
المصدر: بلومبرج
