أكد كريستوفر والر عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، أنه من الممكن أن يرتفع سعر الفائدة الذي يؤثر على فعالية السياسة النقدية في المستقبل، مع تزايد الاقتراض الحكومي في الولايات المتحدة.
وقال والر، في كلمة ألقاها أمام مؤتمر “ريكيافيك” الاقتصادي في أيسلندا الجمعة: ” كان هناك الكثير من الجدل خلال العام الماضي حول ما إذا كان آر ستار قد زاد أم لا، بعد أن ظل منخفضًا على مدى طويل بسبب العديد من العوامل”، بحسب “رويترز”.
وذكر من بين العوامل، الطلب القوي على ديون الحكومة الأمريكية مع انخفاض التضخم، ونشاط اقتصادي أقل تقلبًا، ولكن مع التحولات الديموغرافية، وتسارع اقتراض وزارة الخزانة الأمريكية، تساءل العديد من المسؤولين عما إذا كان معدل الفائدة المحايد سيرتفع في المستقبل.
وأضاف “والر”: “إذا حدث ذلك، فإنه سيبشر ببيئة جديدة لأسعار الفائدة المرتفعة ويشير إلى أن السياسة النقدية ستتضمن تكاليف اقتراض قصيرة الأجل أعلى من المستويات المتدنية التي شوهدت في السنوات التي سبقت جائحة كوفيد-19”.
واستطرد عضو اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة: “إذا بدأ النمو في المعروض من سندات الخزانة الأمريكية في تجاوز الطلب، فإن هذا سيعني انخفاض الأسعار وارتفاع العائدات، الأمر الذي سيفرض ضغوطًا تصاعدية على آر ستار”.
يسمى سعر الفائدة المحايد أيضًا “آر ستار R-star”، وهو المعدل الذي لا يحفز الاقتصاد ولا يقيده عندما يكون التضخم عند هدف البنك المركزي، وفي حين أنه لا يمكن قياسه بدقة، ويشوبه عدم اليقين، إلا أنه يساعد في تفسير مدى تحفيز السياسة النقدية أو تقييدها في وقت معين.
