أظهرت البيانات الاقتصادية العالمية ارتفاع الأداء الاستثماري للأسواق الحدودية في مقابل الأسواق الناشئة التي تعد اكثر رسوخاً، وانحفض مؤشر MSCI للأسواق الناشئة بنسبة 4.4% خلال الستة اشهر الاولي من هذا العام، في حين ارتفع مؤشر MSCI للاسواق الحدودية بنسبة 14.3%.
تعد القفزة التي حققتها الاسواق الحدودية بفعل المستثمرين المحليين دفعة قوية لهؤلاء الذين يستثمرون في فئات الأصول والأسواق الحدودية ارتبطت بالدول التي تمر بمراحل انتقالية أو تلك التي تتحول من اقتصاد مغلق إلي اقتصاد سوق مثل ميانمار وكازاخستان.
ويري سليم فرياني، الرئيس التنفيذي لشركة ادفانس لرأس المال الناشيء، إن ميانمار تجذب الكثير من الاهتمام ولكن لا يمكن الاستثمار فيها الان رغم اننا نعتقد انها سوف تكون مثيرة للاهتمام في المستقبل مثل كمبوديا والجزائر. تفتقر ميانمار في الوقت الحالي إلي وجود سوق للاوراق المالية مما يحد من نطاق فئات الاصول المتاحة امام المستثمرين.
يقول زين بيقالي، الرئيس التنفيذي لشركة سيلك انفست، لا يوجد مجال للاستثمار بميانمار هناك، نظرا لما تعانيه البلاد من عدم استقرار سياسي واقتصادي. ينطوي الاستثمار في الأسواق الحدودية علي مخاطر كبيرة بالنسبة للشركات خاصة تلك المتعاقدة تجارياً مع الخارج وبالنسبة للمستثمرين ايضا، ومما يؤكد ذلك الكارثة التي وقعت في بنجلاديش ابريل الماضي عندما انهار مبني رنا بلازا الذي يأوي العديد من مصانع الملابس واسفر عن وفاة 1100 عامل.
يقول مارك روبيرتسون، المتحدث الرسمي لسابلير ايثيكال داتا للصرافة إنه يري إمكانات هائلة في ميانمار الا أن الفساد وانعدام الشفافية والممارسات التجارية غير المسئولة يدل علي ان المخاطر الملازمة لممارسة الأعمال التجارية عالية.
يقول جيفري بات، مدير صندوق الفرات العراقي، إن العراق تمر بمرحلة انتقالية ولكنها تقدم فرص أفضل للمستثمرين عن ميانمار في الوقت الحاضر كما أنها غير مرتبطة بأسواق أخري.
فيما يري السيد بات إن العراق ليست سوقاً استثمارية لضعاف القلوب والقليل من المستثمرين يتعرضون لمخاطر في محافظهم الاستثمارية ولكن هناك فرصاً جيدة والمخاطر ليست عالية.
يري بات أنه ستمر فترة طويلة قبل ان يكون هناك سوق لرأس المال للمستثمرين الأجانب في ميانمار.
ومن المتغيرات التي تشهدها الاسواق الحدودية نية مؤشر MSCI رفع الإمارات العربية المتحدة وقطر من مستوي الاسواق الحدودية إلي الأسواق الناشئة في شهر مايو المقبل.
وسوف يفقد البلدان، الجاذبان للصناديق المتخصصة في الاسواق الحدودية، بعضاً من جاذبيتها عندما ينتقلان إلي مستوي الاسواق الناشئة حيث تخطط اميلي فيتشر، المؤسس المشارك لصندوق بلاك روكس، الخروج من هذين السوقين خلال الاشهر المقبلة.
رغم أنه دائما ما يقتنص المستثمرون في الاسواق الحدودية الفرص التالية ولكن غالبية مدراء الصناديق يتفقون علي ان التقديرات والتوقيت يجب ان يكونا صحيحين.
يقول فرياني إن الوقت سيحين للاستثمار في البلدان مثل ميانمار ولكننا لا نعتقد ان مخاطر أو عوائد الاعتماد علي مكانتها التجارية موجودا بعد والامر ذاته ينطبق علي ايران والعراق.
