«الوطنى كابيتال»: خفض سعر الجنيه يقلص تداعيات تراجع النفط على الشركة
«سى اى كابيتال»: لا محفزات للسهم سوى توزيعات الأرباح .. و 16.5 جنيه سعراً مستهدفاً
«النعيم»: ارتفاع الطلب على منتجات الشركة بعد شح الدولار
رصدت دراسات بحثية لمراكز البحوث أبرز الفرص والتحديات التى تواجه شركة سيدي كرير للبتروكيماويات، والتى أجمعت على استفادة الشركة من خفض قيمة الجنيه أمام الدولار، فى ظل تحصيل معظم إيراداتها بالدولار، واستقرار إمدادات المواد الخام، لكن تراجع أسعار النفط، ومن ثم انخفاض المستويات السعرية لمنتجات «سيدى كرير» يعد أبرز المعوقات الحالية أمام نمو الشركة.
واتفقت بحوث «سى اى كابيتال»، و«الوطنى كابيتال»، فى تحديد 16.5 جنيه سعراً مستهدفاً لسهم «سيدى كرير»، لكنّ التوصيات تباينت، ففى الوقت الذى أوصت «سى اى كابيتال» بالحياد تجاه السهم، اتجهت توصية «الوطنى كابيتال» للشراء.
وذكرت دراسة بحثية لبنك الكويت الوطنى، دوافع الاستثمار فى سهم «سيدى كرير» للبتروكيماويات، والتى تمثلت فى كونها واحدةً من الشركات فى مصر التى لم تتأثر بأزمات توافر المواد الخام، إذ بلغ معدل استخدام الإيثيلين فى الربع الثانى 91%، فضلاً عن تنوع هيكل المواد الخام الداخلة فى الإنتاج، والتى تدعم تماسك هامش مجمل الربح، مسجلاً 42% خلال الفترة بين العامين 2015 و2018، بعد أن سجل 52% خلال الفترة بين 2012 و2014.
وقالت إن تقييم «سيدى كرير» يرتفع بنسبة 0.8% مع كل تخفيض 1% فى قيمة الجنيه أمام الدولار الأمريكى.
كما اتفقت التقارير البحثية على تأثر الشركة إيجابياً بانخفاض معدل الضرائب التى تتحملها، واستفادتها من خفض قيمة الجنيه، حيث إن 100% من إنتاج الشركة يتم بيعه بالدولار الأمريكى، مقابل 70% من تكاليفها بالدولار الأمريكى.
وبتحسن أداء سهم الشركة فى البورصة بشكل ملحوظ، مقارنة بأداء مؤشر البورصة الرئيسى، ليخسر السهم منذ مايو من العام الحالى 3% من قيمته، مقابل 17% تراجعات لمؤشر EGX30.
من جانبها، خفضت بحوث شركة «سى اى كابيتال» السعر المستهدف لسهم «سيدى كرير للبتروكيماويات» بواقع 3%، مع الإبقاء على التوصية بالحياد، مشيرة إلى أن التقييم المعدل يعكس سعراً مستهدفاً للسهم عند 16.5 جنيه باستخدام طريقة خصم التدفقات النقدية، نتيجة تراجع التوقعات لأسعار البترول على المدى البعيد بواقع 65% إلى 28 دولاراً / برميل.
توقعت ريتا جندى، محلل قطاع الكيماويات بشركة «سى اى كابيتال»، خلال المذكرة البحثية استمرار فجوة التقييم بين سيدى كرير والشركات المماثلة فى القطاع، حيث يتداول السهم بخصم قدره 55% فى المتوسط، مقارنة بالشركات المماثلة عالمياً، وفى المنطقة خلال الفترة ما بين عامى 2017- 2015، وترى أنه ليس هناك أى محفزات من شأنها العمل على تضييق هذه الفجوة.
وحددت «سى اى كابيتال» مضاعف ربحية متوقعاً لعام 2016 قدره 9.5 مرة، بخصم قدره 45%، مقارنة بالمتوسط الخاص بالشركات المماثلة، وعائد التوزيع المتوقع لعام 2015 بواقع 11.4% قد يدعم ارتفاع السهم خلال الربع الأول من عام 2016.
وتراجعت أرباح شركة سيدى كرير خلال الشهور التسعة الأولى من العام الجارى بنسبة 8.5%، إذ سجلت 664.39 مليون جنيه، مقابل 726.37 مليون جنيه عن الفترة المماثلة من العام الماضى.
ومن جهتها، أوصت بحوث «النعيم»، بشراء سهم الشركة وحددت 17.6 جنيه سعراً مستهدفاً للسهم بنمو متوقع 35.4% عن السعر السوقى الحالى البالغ 13 جنيهاً، ويبلغ رأسمال «سيدى كرير» المصدر والمدفوع 1.05 مليار جنيه، موزعاً على عدد 525 مليون سهم، بقيمة اسمية تبلغ جنيهين للسهم الواحد.
