دابلن تسعى لاستغلال حالة التفاؤل التى تسود المستثمرين .. و 14 مليار يورو طلبات الشراء لأول طرح
يُعرف عن الأيرلنديين أنهم بارعين فى بدء الحفلات، فعودة دابلن، العاصمة الأيرلندية، الأسبوع الماضى إلى أسواق رأس المال العالمية للمرة الأولى منذ خروجها من برنامج حزمة الإنقاذ فى ديسمبر الماضى رفع صوت الموسيقى فى جميع أنحاء أسواق سندات منطقة اليورو التى ضربتها الأزمة.
وبلغت الطلبات على السندات الأيرلندية لأجل عشر سنوات 14 مليار يورو- أى نحو أربعة أضعاف السندات التى أصدرتها دابلن بالفعل بقيمة 3.75 مليار يورو، وتراجعت الفوارق فى العائدات بين السندات الايرلندية وسندات الخزانة الالمانية فائقة الامان إلى مستويات لم تُشهد من عامين على الأقل.
والحفلة مازالت فى بدايتها، فأعلنت البرتغال، التى تأمل فى الخروج من برنامج حزمة الانقاذ أواخر هذا العام، عن خططها لإصدار ديون لأجل خمس سنوات وإمكانية متابعة ذلك بإصدار سنداتها لأجل عشر سنوات، وشهدت اليونان، التى تفكر فى إصدار ديون مرة أخرى، تراجعاً فى عائدات السندات لأجل عشر سنوات الى أدنى مستوى لها منذ منتصف عام 2010، أى عندما اندلعت الازمة فى منطقة اليورو.
ولكن ليس من الواضح الى أى مدى سيكون هناك مزيدا من التراجع فى عائدات سندات الدول الطرفية بمنطقة اليورو أو ما حجم مخاطر إنهاء حفل سندات منطقة اليورو فجأة، الأمر الذى ربما يحدث جراء اندلاع أزمة منطقة اليورو مرة أخرى أو تقليص بنك الاحتياطى الفيدرالى الامريكى لسياسته النقدية التيسيرية.
ويكمن السبب فى استمرار الاحتفالات هو أن إصدار أيرلندا للسندات يسلط الضوء على التغير الكبير فى مزاج المستثمر.
ففى ذروة الأزمة التى ضربت منطقة اليورو، هرب المستثمرون المتيقظون من الأسواق عالية المخاطر تاركة الساحة لصناديق أقل عرضة للمخاطر.
يقول فيليب براون، رئيس قسم أسواق رأس المال السيادية لدى سيتى جروب، مع هذا السجل الضخم للطلبيات، تؤكد أيرلندا على أنه سيكون هناك تحولاً هائلاً مرة أخرى الى سندات الدول الطرفية من قبل مستثمرى السندات الاوروبية التقليديين.
وفى حين رفعت خطة الفيدرالى الامريكى بتقليص برنامجه شراء السندات، عائدات السندات الحكومية الامريكية والبريطانية، فقد كانت ديناميات أسواق منطقة اليورو الطرفية مختلفة. ومع النمو الاقتصادى الضعيف، واستمرار ارتفاع معدلات البطالة وكون منطقة اليورو على حافة السقوط فى حلقة مدمرة من الانكماش، فمن المتوقع أن يجد البنك المركزى الاوروبى طريقة ما للقيام بالمزيد من تخفيف السياسة النقدية أواخر هذا العام عن طريق ضخ سيولة طويلة الأجل فى النظام المصرفى أو اتباع نموذج التيسير الكمى الأمريكي.
