زيادة حجم المبيعات 6.4% بدعم من الصادرات ونموها إلى 10% فى 2017
تراجعت الهوامش لدى شركة العربية للأسمنت خلال الربع الأول من العام الحالى 2017، مقارنةً بالهوامش المحققة خلال 2016، لتسجل الشركة هامش مجمل ربح 17% خلال الفترة مقابل 29% عن نفس الفترة من 2016 وهامش 28% عن نفس الفترة من العام السابق، بتراجع 12% على أساس ربع سنوى و11% على أساس سنوى.
وتراجع هامش الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA Margin)، بمعدل 13% على أساس ربع سنوى، ليسجل 21% خلال الفترة مقارنةً بـ 34% فى الربع الاخير من 2016، وبانخفاض 14% على أساس سنوى، اذا ماقورن بهامش 35% عن نفس الفترة فى 2016.
وأرجعت بحوث “فاروس” تراجع الهوامش إلى عدم قدرة “العربية للأسمنت” على تمرير كامل تكاليف الإنتاج إلى المستهلك، بالتزامن مع تحديات السوق المتغيرة والتى تتمثل فى، ارتفاع تكلفة انتاج الطن بنسبة 47.3% على أساس ربع سنوى على خلفية ارتفاع تكاليف الطاقة مؤخراً، بالإضافة إلى تراجع متوسط سعر بيع التجزئة 3.3% فى 2017، والذى بلغ 742 جنيه للطن، نتيجة لإنخفاض الكميات المباعة 12.2% والتى تشمل الصادرات، فى حين بلغ حجم المبيعات 1.085 مليون طن، مايعنى بمتوسط سعر مصنع سابق 610 جنيه للطن.
بينما شهدت إجمالى الكميات المباعة تحسن على أساس سنوى بنسبة 6.4%، بدعم من العمليات التصديرية، وتوقعت “فاروس” نمو الصادرات لتصل إلى 10% من إجمالى المبيعات خلال 2017، مع الإحتفاظ بهوامش مضغوطة، مايرجح بإنحرافها عن النسب المقدرة لعام 2017 وفقاً لظروف السوق.
وعلى غرار هوامش الربحية نمت صافى الأرباح خلال الفترة ليسجل 60 مليون جنيه مقابل 41 مليون بالربع الأسبق، لتحقيق مكاسب فروق عملة بقيمة 9.9 ملايين جنيه مقابل 100 مليون جنيه خسائر عملة.
وارتفعت أحجام المبيعات على أساس سنوى بنسبة 6.4%، بدفع من الصادرات والتى خففت من تأثير انخفاض المبيعات بالسوق المحلى فى 2017.
وأبقت “فاروس” على نظرتها المتفائلة وأوصت بشراء سهم “العربية للأسمنت” محددة 11.5 جنيه قيمة عادلة للسهم، بفجوة تقييم 13% عن أخر سعر تم التداول به على السهم، مع امكانية إجراء مراجعة لتخفيض القيمة العادلة فى حالة تدهور ظروف السوق وعدم انتعاش الأسعار للاخذ فى الحسبان أن تأتى الرياح المعاكسة أسوأ من التوقعات على حد وصف الورقة البحثية.
وانخفضت اجمالى الإيرادات 0.8% على أساس ربع سنوى، لتسجل 687 ملايين جنيه مقابل 692 مليون جنيه، رغم نموها بنسبة 24.3% إذا ماقورنت بإيرادات الفترة المقارنة والتى بلغت 552 مليون جنيه.
