خفض بنك الاستثمار فاروس، القيمة العادلة لسهم النساجون الشرقيون من 19.8 جنيه إلى 14.6 جنيه للسهم، ودعمت تقييمها بارتفاع أسعار البولى بروبلين، وعدم قدرة الشركة على تمرير التكاليف على الأسعار.
وأوصى بنك الاستثمار فاروس بزيادة الوزن النسبى للسهم بنسبة 51.9%؛ لتوافر إمكانيات صعوده المدفوعة بعمليات البيع الأخيرة التى من شأنها الضغط على سعر السهم.
وتشير التوقعات إلى تراجع أسعار البولى بروبلين من متوسط 1.270 دولار للطن إلى 1.116 دولار للطن، بالإضافة إلى مستويات توزيع أرباح جذابة تصل إلى 15%.
وترى «فاروس»، أن تركيز «النساجون» على حصتها السوقية يؤدى للضغط على هوامش الربحية، خاصة أن القدرة التنافسية للشركة مقترنة بالحفاظ على الحصة السوقية على حساب هوامش الأرباح فى ظل ارتفاع التكلفة وضغوط التسعير.
وأشارت بحوث فاروس إلى انخفاض هوامش أرباح «النساجون الشرقيون» خلال عام 2018؛ نتيجة ارتفاع تكلفة البولى بروبلين، بالإضافة إلى ضغط المنتجين الأتراك على التسعير فى ظل تراجع الليرة التركية.
وأظهرت القوائم المالية المجمعة للنساجون الشرقيون، خلال النصف الأول من العام الجارى، تراجع أرباحها بنسبة 31.3% على أساس سنوى، وبلغت الأرباح 326.38 مليون جنيه، مقابل 475.03 مليون جنيه فى الفترة المقارنة من 2017.
وتتوقع تحسن هوامش الربحية بنهاية 2022 بناءً على توقع انخفاض أسعار البولى بروبلين من متوسط سعر 1300 دولار للطن خلال أول 9 أشهر من العام الماضى إلى 1160 دولاراً للطن حتى 2022 فترة انتهاء التوقعات، وفقاً للتوقعات المتفق عليها بالسوق بشأن تراجع أسعار النفط إلى 68.4 دولار للبرميل بحلول 2022، يسهم فى تحقيق هوامش ربحية بنسبة 12.4% وإيرادات 9.2% بنهاية فترة لتوقعات، أعلى من المستهدف بنهاية السنة 8.5% هوامش ربحية و5.3% إيرادات.
وأشارت بحوث فاروس إلى أن التقييم شمل الدعم الحالى على الصادرات بنسبة 4.95% على إجمالى الصادرات من مصر، مع التوقع باستمراره، ومراعاة التأخير فى تحصيله، وتمثل قيمة الدعم 37.6% من القيمة العادلة للسهم.
وتقدم «النساجون الشرقيون» عائداً جذاباً على الأرباح بنسبة 15% بناءً على سعر السوق الحالى، وتوزيعات متوقعة بقيمة 1.5 جنيه للسهم للعام الجارى، وترى بحوث فاروس، أن تحتفظ «النساجون الشرقيون» بتوزيعات الأرباح؛ تحسباً لارتفاع أسعار البولى بروبلين.
