قالت المنصة الإعلامية ” يوراكتيف” المتخصصة فى الشئون الأوروبية ، اليوم الاثنين ، انه من المتوقع أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة عند مستويات قياسية خلال اجتماعه الأخير لهذا العام المزمع عقده الخميس القادم حيث يخفف التضخم الأسرع من المتوقع من التكهنات لأنه يختار تخفيف الضغط.
وأوضحت ” يوراكتيف، إلى انه بعد الانخفاض المفاجئ في التضخم في نوفمبر الماضي في منطقة اليورو إلى 4ر2% على مدى عام واحد، وهو ما يقترب من نسبة 2% التي يستهدفها البنك المركزي الأوروبي ، أصبح التغير في اللهجة واضحاً، حتى بين المدافعين المتحمسين عن دورة تشديد السياسة النقدية. ، الأكثر عدوانية منذ إنشاء المؤسسة.
“عندما تتغير الحقائق، أغير رأيي”، هذا ما أعلنته الألمانية إيزابيل شنابل، العضو المؤثر في المركزى الأوروبى ، مستشهدة بعبارة شهيرة للخبير الاقتصادي جون ماينارد كينز.
وهي طريقة غير مباشرة لاستبعاد المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة في الأمد القريب، والتي لم يستبعدها صانعو السياسة النقدية في منطقة اليورو بشكل قاطع حتى ذلك الحين.
قال أندرو كينينجهام، المحلل في كابيتال إيكونوميكس، في اجتماعه الأخير لهذا العام ، «لن يكون أمام المركزى الأوروبى خيار سوى الاعتراف بأنه يستطيع تحقيق هدف التضخم في وقت أقرب مما كان يتوقع”.
من المتوقع أن تحافظ المؤسسة على معدلات أسعار الفائدة عند أعلى مستوياتها التاريخية، أي عند 0ر4% للودائع المرجعية، لكن التكهنات بدأت بالفعل بشأن توقيت التخفيضات المستقبلية.
وتراهن الأسواق الآن على أن البنك المركزي الأوروبي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار نقطة مئوية واحدة على الأقل في العام المقبل، بدءاً من التخفيض الأول في أبريل.
ووفقا لـ كارستن برزيسكي، الخبير الاقتصادي في بنك آي إن جي: “التحدي” في اجتماع الخميس “هو كيفية إبقاء جميع الخيارات مفتوحة دون أن تبدو تصالحية للغاية” مثل الأسواق، ولكن أيضًا ” ليست منفصلة جدًا عن الواقع”.
من جانبه قال فابيو بالبوني، الخبير الاقتصادي في بنك HSBC، إن رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد “ستدعم الرسالة القائلة بأنه من السابق لأوانه الحديث عن خفض أسعار الفائدة”.
ولفت “يوراكتيف ، إلى انه لطالما أشارت لاجارد بانتظام إلى أنه “لم يحن الوقت بعد لإعلان النصر” على الأسعار المرتفعة، التي دفعت البنك المركزي الأوروبي إلى زيادة أسعار الفائدة عشر مرات متتالية منذ يوليو 2022، حتى التوقف الأول في أكتوب.
وقد تم تقسيم التضخم في منطقة اليورو على أكثر من أربعة منذ الرقم القياسي الذي بلغ 6ر10% في أكتوبر 2022، عندما كانت آثار الحرب في أوكرانيا محسوسة بالكامل على أسعار الغاز والنفط.
ونتيجة لذلك، في التوقعات الجديدة التي سيتم الكشف عنها يوم الخميس، من المتوقع أن يخفض المركزى الأوروبى مرة أخرى متوسط توقعاته للتضخم للعام المقبل، والذي يبلغ حاليًا 2ر3%، وفقًا لـ برزيسكي.
ولكن تشديد السياسة النقدية له آثار واضحة على نحو متزايد على اقتصاد منطقة اليورو. وفي حين تعاني العقارات بالفعل، فإن ارتفاع تكلفة الائتمان يلقي بثقله على الشركات والأسر، مما يغذي الدعوات لتخفيف القيود.
ومع ذلك، يرغب البنك المركزي الأوروبي في الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة طالما كان ذلك ضروريا. وتخشى من ارتفاع جديد في أسعار الطاقة على خلفية التوترات الجيوسياسية، خاصة في الشرق الأوسط. كما أنها تشعر بالقلق إزاء زيادة الأجور التي يمكن أن تغذي انتعاش الأسعار.
و قال هولجر شميدينج، من بيرنبرج، أن البنك المركزي الأوروبي “قد لا يحتاج إلى تخفيف أسعار الفائدة في أقرب وقت وبنفس القدر الذي يحتاجه البنك المركزي الأمريكي”.
وفي الولايات المتحدة، تعول وول ستريت على خمسة تخفيضات على الأقل في سعر الفائدة الرئيسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في العام 2024.
كما ستنتبه الأسواق يوم الخميس إلى أي مؤشر للبنك المركزي الأوروبي يشير إلى تسارع في خفض حجم الميزانية العمومية الذي لا يزال مشبعًا بالديون المكتسبة خلال سنوات التضخم المنخفض وكوفيد 19.
