“يو بي إس”: “آسيا نشطة بشكل ملحوظ وكانت محركاً حقيقياً للقوة والقيادة”
عندما بدأت شركة “كلارنا” السويدية، إحدى أكثر شركات التكنولوجيا المالية قيمة في أوروبا، وضع الأساس لطرحها العام الأولي الضخم، تجاوزت البورصات الأوروبية ووجهت أنظارها نحو نيويورك.
خطوة “كلارنا” تجسد الانقسام الواضح في سوق الطروحات العامة، حيث يتصدر المشهد ازدهار الولايات المتحدة وآسيا، بينما تبقى أوروبا المتفرقة متأخرة.
حتى الآن هذا العام، جمعت الطروحات العامة في أمريكا الشمالية 17.7 مليار دولار من خلال 153 صفقة، في حين لم تتمكن أوروبا سوى من جمع 5.5 مليار دولار عبر 57 إدراجاً، وفقاً لبيانات “فاكت سيت”.
ويُظهر هذا الانقسام طابعاً عالمياً. فقد قال تومي رويجر، الرئيس العالمي المشارك لأسواق رأس المال في الأسهم لدى “يو بي إس”: “آسيا نشطة بشكل ملحوظ هذا العام وكانت محركاً حقيقياً للقوة والقيادة بالنسبة لنا”.
وأضاف أن هناك جيوباً قوية في أوروبا، لكن النشاط في أمريكا الشمالية ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ يتصدر المشهد حتى الآن.
يتفق مع ذلك كيفن فولي، الرئيس العالمي لأسواق رأس المال في “جي بي مورجان”، الذي يتوقع أكثر من 30 صفقة في الولايات المتحدة قبل نهاية العام، في حين وصف السوق الأوروبية بأنها “خافتة”.
مسار أوروبا نحو الطروحات العامة يثير القلق، إذ إن طول وتعقيد عملية الإدراج في أسواق متقلبة يمثل مصدر إحباط كبير، بحسب ما نقلته شبكة “سي إن بي سي” الإخبارية.
أوروبا تعاني من تشرذم تنظيمي يعقّد عمل المستثمرين
أشار جوناثان موراي، الرئيس المشارك لأسواق رأس المال في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا لدى “ميزوهو”، إلى أن العملية قد تستغرق بين ثلاثة و12 شهراً، ما يجعلها عرضة لتقلبات السوق أو هبوط مفاجئ في أسهم الشركات النظيرة، مما يغير تقييمات المستثمرين بين ليلة وضحاها.
هذا العام، ارتفع مؤشر “إم إس سي آي فرنسا” بنحو 4.5% فقط، فيما بالكاد تعافت مؤشرات أوروبية أخرى بعد تراجع حاد في الربيع.
وقال إيمانويل كو، استراتيجي الأسهم لدى “باركليز”: “بينما تحقق الولايات المتحدة والصين واليابان مستويات قياسية جديدة، تبقى أوروبا عالقة وسط غياب دعم الذكاء الاصطناعي ومخاوف جيوسياسية”.
بالنسبة لشركات الأسهم الخاصة التي تدعم نسبة كبيرة من الطروحات الأوروبية، يبقى خيار الاندماج والاستحواذ أكثر جاذبية من مخاطر إدراج قد يفشل في اللحظة الأخيرة.
ويرى بعض المصرفيين أن ندرة الشركات المناسبة للمساءلة العامة هي سبب رئيسي وراء ضعف نشاط الطروحات.
لوكا إيربيسي، الرئيس المشارك لأسواق رأس المال في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا لدى “جيفريز”، قال إن السوق باتت أكثر انتقائية، لكن من المتوقع أن يشهد الربع الرابع صفقات كبرى، فيما يتشكل خط قوي لعامي 2026 و2027.
وأكد أن “الأسواق تطبق مرشح جودة لما يُطرح، والمعيار لا يزال مرتفعاً”.
مع ذلك، أثبتت بعض الطروحات نجاحها، مثل إدراج “جالدرما” التابعة لشركة “إي كيو تي” عام 2024، حيث ارتفعت أسهمها بأكثر من 125% منذ الإدراج، ما أتاح للشركة بيع أسهم إضافية بقيمة 5.3 مليار فرنك سويسري هذا العام.
ورغم أن بيانات “داتاسايت” تظهر ارتفاع عدد الصفقات المحتملة بنسبة 2% عالمياً في النصف الأول من العام، إلا أن رأس المال يتدفق نحو الولايات المتحدة.
وأوضحت أندريكا برناتوفا، الراعية لشركات الاستحواذ ذات الغرض الخاص، أن هيمنة السوق الأمريكية تعود إلى عمقها وسيولتها.
وأشارت إلى أن أوروبا تعاني من تشرذم تنظيمي يعقّد عمل المستثمرين.
وختم إيربيسي بأن طرح “كلارنا” في نيويورك يتعلق بتحسين النتيجة طويلة الأمد أكثر من كونه بديلاً عن أوروبا، مضيفاً أن “الولايات المتحدة ليست الحل للشركات التي لا يمكن أن تنجح في أسواقها المحلية”.
