زاد المستثمرون الأجانب مشترياتهم من السندات الحكومية الهندية بمقدار 46 مرة الأسبوع الماضي، وهو ما يشير إلى أن التدخل العدواني في العملة من قبل البنك المركزي يعمل على بناء الثقة في السوق.
اشترت الصناديق العالمية 55.51 مليار روبية (631 مليون دولار) من الديون المتاحة للأجانب الأسبوع الماضي، وفقًا لبيانات شركة المقاصة الهندية المحدودة، مقارنةً بـ 1.21 مليار روبية في الأسبوع السابق. وارتفعت العملة الهندية بنسبة تقارب 1% يوم الأربعاء الماضي بعد أن شنّ بنك الاحتياطي الهندي هجومًا على المتعاملين في سوق الروبية. ويرى بنك الاحتياطي الهندي أن الروبية تتعرض لهجوم مضاربي. ، وهو مستعد لمزيد من التدخل حتى تستقر عند مستوى أقوى، وفقًا لمصادر مطلعة.
أدى تدخل بنك الاحتياطي الهندي إلى رفع قيمة الروبية من أدنى مستوياتها القياسية، وتحسين عوائد السندات الهندية، التي تتجه نحو التفوق على نظيراتها في الأسواق الناشئة للشهر الثاني على التوالي. ويبلغ عائد السندات لأجل عشر سنوات حوالي 6.5%، وهو من أعلى المعدلات في المنطقة.
قال ييفي دينغ ، مدير محفظة الدخل الثابت لدى إنفيسكو هونغ كونغ المحدودة : “نظرًا لمستويات العائد المرتفعة نسبيًا التي توفرها سندات الروبية المحلية، فإن استقرار الروبية أو حتى ارتفاع قيمتها يُعدّ خبرًا إيجابيًا للغاية”. وأضاف دينغ أن الروبية القوية ستجذب المزيد من المستثمرين إلى ديون الحكومة الهندية، حيث يمكنهم الاستفادة من عوائد الاستثمار المرتفعة – وهي مكاسب من حيازة الأصول ذات العائد المرتفع.
سجلت الروبية أكبر مكاسب لها في أربعة أشهر خلال الأيام الخمسة حتى يوم الجمعة، مع انخراط البنك المركزي في أسواق العملات الأجنبية والمحلية. وقد ساعد ذلك في تقليص خسائر الروبية منذ بداية العام مقابل الدولار إلى 2.6%، وهي لا تزال أسوأ العملات الآسيوية أداءً بعد الروبية الإندونيسية.
حققت السندات المقومة بالروبية عائدًا بنسبة 1.9% للمستثمرين حتى الآن في أكتوبر، مقارنةً بـ 0.2% وفقًا لمقياس بلومبرج الأوسع لديون الأسواق الناشئة المحلية. ولا تزال المكاسب المحتملة في أسعار العملات، بالإضافة إلى العائدات المرتفعة نسبيًا، تجذب المستثمرين.
في حين أن ضغوط الرسوم الجمركية الأمريكية وإبقاء البنك المركزي أسعار الفائدة ثابتة قد دفعت العائدات إلى الارتفاع في وقت سابق، فإن تراجع التضخم واحتمالات التيسير النقدي تُقدم الآن دعمًا جديدًا للديون الهندية. وانخفضت عوائد السندات القياسية لأجل عشر سنوات سبع نقاط أساس هذا الشهر بعد ارتفاعها بمقدار 25 نقطة أساس في الربع الثالث من سبتمبر.
قال كارل فيرمسن ، مدير محفظة في شركة فونتوبل لإدارة الأصول، التي تُعدّ الهند أكبر مساهم فيها في صندوقها لسندات العملات المحلية المستدامة للأسواق الناشئة : “إن العوامل السلبية الأخيرة للروبية مُدرجة في التسعير، لذا نرحب بشدة بإجراءات بنك الاحتياطي الهندي”. وأضاف أن انخفاض قيمة العملة نسبيًا، وأسعار الفائدة الحقيقية الكافية، وطبيعة السوق الهندية غير المترابطة، كلها عوامل تُصب في صالح أصول مثل السندات السيادية.
