توقع بنك “جولدمان ساكس” الأمريكي، استمرار الزخم القوي في أسعار الذهب خلال عام 2026 مع تسجيل مستويات قياسية جديدة، مقابل بقاء أسعار النفط تحت ضغوط بفعل فائض متوقع في المعروض العالمي، وفق مذكرة بحثية صادرة عن البنك.
وأوضح محللو البنك، في تقرير، أن السيناريو الأساسي يشير إلى صعود أسعار الذهب إلى نحو 4900 دولار للأوقية خلال العام المقبل، مع وجود مخاطر تميل إلى الاتجاه الصعودي، مدعومة باستمرار الطلب القوي من البنوك المركزية وتراجع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة.
وأشار التقرير إلى أن الذهب استفاد خلال الفترة الماضية من مشتريات مكثفة من البنوك المركزية، وخفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، إلى جانب تدفقات استثمارية متزايدة نحو الصناديق المتداولة في البورصة؛ ما عزز الطلب على المعدن النفيس.
وفي المقابل، حذر البنك من مخاطر هبوطية تحيط بأسعار النفط، مرجحا أن تواجه السوق فائضا في الإمدادات خلال عام 2026، في ظل غياب اضطرابات كبيرة في الإنتاج أو خفض إضافي من جانب أوبك.
وأوضح البنك أن انخفاض الأسعار قد يصبح ضروريا لإعادة التوازن إلى السوق، متوقعا أن يبلغ متوسط سعر خام برنت نحو 56 دولارا للبرميل في عام 2026، في حين يتوقع أن يسجل خام غرب تكساس الوسيط متوسطا يبلغ 52 دولارا للبرميل، مع تسارع وتيرة تراكم المخزونات التجارية في دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية.
وعلى صعيد أداء أسواق السلع الأولية، أشار التقرير إلى أن القطاع ككل يتجه لتحقيق مكاسب محدودة، غير أن الأداء يظل متفاوتا بين السلع، حيث يرجح أن يواصل النحاس التفوق على الألمنيوم، في حين قد تتعرض أسعار خام الحديد لضغوط بفعل الزيادة في إنتاج المناجم عالميا.
كما توقع البنك تراجع أسعار الغاز الطبيعي نتيجة ما وصفه بـ”أكبر موجة إمدادات على الإطلاق”، مؤكدا أن التباين في أساسيات العرض والطلب سيظل العامل الحاسم في تحديد مسار أسواق السلع خلال الفترة المقبلة.
