رفع بنك استثمار “رينيسانس كابيتال” السعر المستهدف لأسهم شركة الشرقية للدخان بواقع 25% إلى مستوى 200 جنيه مصري للسهم، بالرغم من تخفيض توقعاته لأداء السهم إلى “حيادي”.
وتوقع البنك أن ترتفع أرباح الشركة قبل خصم الفوائد والضرائب (EBITDA) بمعدل 25%، مستفيدة من الارتفاعات المتوالية (ثلاث ارتفاعات خلال الأشهر الستة الماضية) لأسعار السجائر، وعدم تأثر تغيرات الأسعار على الطلب، وفي ظل قاعدة أجور منخفضة خلال النصف الأول من العام الجاري 2017.
وأكّد البنك أن تخفيض توقعاته لأداء السهم بالرغم من رفعه للسعر المستهدف جاء عقب الأداء اللافت للسهم خلال الأشهر الستة الماضية، والتي سجّل خلالها ارتفاعات بلغت 120%، الأمر الذي لم يترك متسعاً كبيراً للمزيد من الارتفاعات.
ورجّح البنك في مُذّكرته احتمال توزيع “الشرقية للدخان – إيسترن كومباني” لأرباح تتراوح بين 5-6% من قيمة السهم، إلا أنه استبعد أن يكون هناك أي إعلان في هذا الصدد قبل شهر سبتمر المقبل.
وتوقع “رينيسانس كابيتال” نمو إيرادات الشركة بنسبة 40% خلال العام المالي الحالي 2017 بعد إرتفاع أسعار السجائر بمتوسط 39% عن العام المالي المنتهى في 30 يونيو 2016, خاصةً مع ثبات حجم مبيعات الشركة من العلامات التجارية المحلية منذ العام المالي 2011, والتي جاءت إيجابية خلال النصف الأول من العام المالي الحالي, حيث استفادت الشركة من تراجع قيمة العملة المحلية بنحو 50% على الرغم من إحتمالية مراجعة الإتفاقيات خلال الجمعية العامة غير العادية للشركة في 28 فبراير الحالي.
أضافت أن إرتفاع أسعار التبغ بنحو 23% على اساس سنوي, لن يكون له تأثير على هامش ربح التشغيل ليستقر حول مستوى 31.9% خلال 2017, إلا أنه قد يتراجع بنحو 630 نقطة أساس خلال العام المالي 2018 بعد تراجع حجم مخزون الشركة من التبغ, فضلاً عن إرتفاع الأجور بنحو 20% خلال العام المالي المقبل.
وأشار بنك الاستثمار إلى ارتفاع عدد أيام تحصيل المدينين من 60 يوم في المتوسط تاريخياً إلى 120 يوم, كما أرتفع مبلغ المدينين من مستوياته التاريخية السابقة بين 100 إلى 300 مليون جنيه, حتى مستوى 1.3 مليار جنيه بنهاية ديسمبر 2016.
